>> 創(chuàng)元期貨-商品周度報告：成本抬升，月差維持弱勢，偏弱對待-260227
| 上傳日期： |
2026/2/27 |
大?。?/td>
| 963KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陶銳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
價格本周現(xiàn)貨價格維持低位震蕩。廠家沙河送到1200~1250。期現(xiàn)交割庫05-40、沙河送到05-20，約1150~1170，較節(jié)前小幅上漲20元左右。成交中性，節(jié)后存在下游補庫的預(yù)期。
基差：盤面小幅反彈，基差較節(jié)前略有收斂。
月差：5-9變動不大。
商品曲線：contango結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生重大改變。
供給：日產(chǎn)11萬噸以上，近日產(chǎn)量達到11.38萬噸/天。供給變動方面，四川和邦120萬噸產(chǎn)能2月25日起技改停車，中鹽昆山80萬噸產(chǎn)能計劃3月下旬檢修、湖北雙環(huán)150萬噸產(chǎn)能計劃4月中旬檢修。
阿拉善二期三線點火。供給端有增有減。總體維持高位。
需求：玻璃行業(yè)利潤承壓，低價補庫為主，短期可能存在節(jié)后補庫的行為。供需差看，供大于求格局延續(xù)。超規(guī)模補庫較難看到。重堿下游玻璃存小幅增量。
庫存：過節(jié)物流停運，壘庫為主。國內(nèi)純堿廠家總庫存189.44萬噸，較2月12日庫存增加30.64萬噸，漲幅19.29%。其中，輕質(zhì)純堿99.85萬噸，環(huán)比增加16.69萬噸；重質(zhì)純堿89.59萬噸，環(huán)比增加13.95萬噸。
利潤：虧損維持。成本端原鹽持穩(wěn)，動力煤價格近期上漲較多，測算成本較節(jié)前漲10元左右。
供增需弱格局維持。需求端，浮法玻璃和光伏玻璃利潤承壓，存在節(jié)后補庫預(yù)期，但大規(guī)模補庫概率不高。
消息方面，周五傳監(jiān)控能耗消息，設(shè)計光伏、玻璃、化工、冶煉、鋼鐵、水泥、新能源車等七大行業(yè)。
月差的供需表達較為清晰。單邊估值看，近期絕對價格跟隨煤波動，近些時間成本支撐較強，當前謹慎對待，反彈后依舊偏弱對待。
關(guān)注點：有無更多檢修
|
|
