>> 安糧期貨-安糧觀市-260303
| 上傳日期： |
2026/3/3 |
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345KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
安糧期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱書(shū)穎 |
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股指
宏觀資訊：伊朗局勢(shì)緊張導(dǎo)致霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，直接推升了全球能源供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，或引發(fā)油價(jià)上漲和貴金屬避險(xiǎn)需求走強(qiáng)。全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)在即，成為當(dāng)前最核心的宏觀事件。市場(chǎng)普遍預(yù)期，兩會(huì)將圍繞“十五五”規(guī)劃謀篇布局，政策基調(diào)將更積極、結(jié)構(gòu)更聚焦。
市場(chǎng)分析：從最新的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觀察，流動(dòng)性環(huán)境保持寬松，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)步恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但基礎(chǔ)仍需鞏固。大藍(lán)籌滬深300和上證指數(shù)分別上漲0.38%和0.47%，科技成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50則分別下跌0.49%和1.56%，資金偏好于大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格，而成長(zhǎng)風(fēng)格承壓。臨近兩會(huì)，市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期增強(qiáng)，利好金融、基建等權(quán)重板塊。海外地緣風(fēng)險(xiǎn)及利率環(huán)境對(duì)高估值的科技成長(zhǎng)板塊形成壓制。部分資金可能在進(jìn)行高低切換，流向估值更具安全邊際的板塊。
參考觀點(diǎn)：大盤(pán)指數(shù)技術(shù)上或有反抽需求，力度可能受制于整體風(fēng)險(xiǎn)偏好。
黃金
宏觀與地緣：上周末美以對(duì)伊朗發(fā)起聯(lián)合軍事行動(dòng)，伊朗隨即展開(kāi)反擊，戰(zhàn)事已波及整個(gè)波斯灣地區(qū)?；魻柲酒澓{航運(yùn)受阻風(fēng)險(xiǎn)上升，國(guó)際油價(jià)開(kāi)盤(pán)暴漲13%，推升通脹預(yù)期。資金面上，SPDR黃金ETF持倉(cāng)延續(xù)增勢(shì)，顯示配置需求仍在。
市場(chǎng)分析：本周開(kāi)盤(pán)現(xiàn)貨黃金跳空高開(kāi)，盤(pán)中一度逼近5400美元/盎司關(guān)口。當(dāng)前金價(jià)受避險(xiǎn)情緒與通脹預(yù)期雙重驅(qū)動(dòng)。支撐因素主要體現(xiàn)在：若中東沖突持續(xù)升級(jí)或霍爾木茲海峽長(zhǎng)期受阻，原油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)將強(qiáng)化黃金的抗通脹屬性，同時(shí)地緣不確定性將繼續(xù)吸引避險(xiǎn)資金流入。壓力方面同樣存在：若外交斡旋取得進(jìn)展、沖突迅速得到控制，金價(jià)可能面臨"利多出盡"帶來(lái)的回調(diào)壓力。技術(shù)上看，金價(jià)突破5300美元后上方臨近歷史高位區(qū)域，短期波動(dòng)性明顯放大。央行購(gòu)金常態(tài)化與美元信用弱化的中長(zhǎng)期邏輯為金價(jià)提供結(jié)構(gòu)性支撐。
操作建議：市場(chǎng)處于地緣事件驅(qū)動(dòng)窗口期，波動(dòng)或進(jìn)一步加劇。建議密切關(guān)注沖突持續(xù)時(shí)間及外交斡旋進(jìn)展，等待局勢(shì)明朗后的方向信號(hào)。
白銀
外盤(pán)價(jià)格：3月2日，白銀市場(chǎng)跟隨黃金大幅走強(qiáng)。受中東局勢(shì)升級(jí)影響，現(xiàn)貨白銀開(kāi)盤(pán)站上95美元/盎司，盤(pán)中一度突破96美元關(guān)口。COMEX白銀主力合約上周五已大幅上漲6.5%，周一開(kāi)盤(pán)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。庫(kù)存方面，上期所白銀庫(kù)存近期呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，顯示現(xiàn)貨端存在一定吸納力量。油價(jià)飆升推升通脹預(yù)期，強(qiáng)化白銀作為工業(yè)金屬與貴金屬的雙重屬性。
市場(chǎng)分析：白銀市場(chǎng)呈現(xiàn)"金融屬性與工業(yè)屬性共振"的格局。從支撐因素看，若地緣沖突持續(xù)推升通脹預(yù)期，疊加光伏、電子等工業(yè)領(lǐng)域的需求支撐，白銀將同步受益于避險(xiǎn)情緒升溫與抗通脹需求強(qiáng)化。從壓力因素看，若局勢(shì)迅速緩和，白銀因更高的投機(jī)屬性可能面臨比黃金更大幅度的回調(diào)。COMEX白銀期貨波動(dòng)率顯著放大，反映市場(chǎng)對(duì)宏觀情緒變化更為敏感。中長(zhǎng)期看，白銀結(jié)構(gòu)性短缺及ETF需求的支撐或?qū)е卢F(xiàn)貨市場(chǎng)容易發(fā)生擠兌擔(dān)憂，價(jià)格更具彈性。
操作建議：銀價(jià)短期波動(dòng)將大于黃金，嚴(yán)控波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)關(guān)注中東局勢(shì)演變及霍爾木茲海峽航運(yùn)動(dòng)態(tài)，等待更明確的驅(qū)動(dòng)信號(hào)。
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