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核心觀點(diǎn)：
　　上月市場(chǎng)回顧：
　　2月滬深市場(chǎng)主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，其中，中證500和中小板指漲幅居前，上漲幅度均超過(guò)3%，科創(chuàng)50跌幅最大，為1.42%。31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中23個(gè)行業(yè)上漲，漲幅前5的行業(yè)分別為綜合、鋼鐵、建筑材料、環(huán)保和機(jī)械設(shè)備；跌幅前5的行業(yè)為傳媒、商業(yè)貿(mào)易、非銀金融、銀行和醫(yī)藥生物。
　　新開(kāi)戶情況方面，根據(jù)上交所最新披露的數(shù)據(jù)，2026年1月，市場(chǎng)新增個(gè)人投資者開(kāi)戶總數(shù)達(dá)490.58萬(wàn)戶，機(jī)構(gòu)投資者1.06萬(wàn)戶，個(gè)人投資者熱情進(jìn)一步上升，而機(jī)構(gòu)投資者活躍度有所下降。
　　公募基金市場(chǎng)概況：
　　2月，新發(fā)行基金28只，發(fā)行規(guī)模178.47億元；主動(dòng)權(quán)益型與被動(dòng)權(quán)益型基金發(fā)行份額分別為33.54億份和29.28億份，主動(dòng)權(quán)益型基金發(fā)行份額環(huán)比大幅下降。整體來(lái)看，受春節(jié)長(zhǎng)假因素?cái)_動(dòng)，整體發(fā)行節(jié)奏階段性放緩。
　　基金表現(xiàn)方面，2月，除QDII和商品型基金外，其它類型基金均有不同幅度的上漲，其中偏股型基金平均上漲幅度最大，上漲1.15%。
　　從基金風(fēng)格指數(shù)來(lái)看，2月市場(chǎng)呈現(xiàn)普遍的上漲行情，不同風(fēng)格基金市場(chǎng)表現(xiàn)分化。價(jià)值風(fēng)格跑贏成長(zhǎng)風(fēng)格，中小盤風(fēng)格跑贏大盤風(fēng)格。整體來(lái)看，小盤價(jià)值型風(fēng)格漲幅最大，上漲4.41%；大盤成長(zhǎng)風(fēng)格漲幅最小，約0.31%。
　　通過(guò)統(tǒng)計(jì)上月不同規(guī)模偏股型公募基金收益情況，可以看出，平均漲幅最大的為5000萬(wàn)-1億的迷你型基金，平均上漲1.31%，正收益占比64.75%。只有100億以上的超大型基金下跌，幅度為0.33%，正收益占比38.71%。
　　通過(guò)對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金行業(yè)倉(cāng)位的測(cè)算，2月主動(dòng)權(quán)益基金加倉(cāng)幅度靠前的行業(yè)為傳媒、建筑材料和綜合；減倉(cāng)幅度靠前的行業(yè)為電子、醫(yī)藥生物和有色金屬。同時(shí)，我們對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金的整體倉(cāng)位進(jìn)行了測(cè)算，2026/2/27的倉(cāng)位是77.23%，較上月上升了3.13pct.。
　　ETF市場(chǎng)概況：
　　ETF方面，2月資金凈流出211.06億元。個(gè)券層面，本期多只寬基指數(shù)呈現(xiàn)資金流出態(tài)勢(shì)。在日均成交活躍的標(biāo)的中，電網(wǎng)設(shè)備ETF、機(jī)床ETF、稀土ETF易方達(dá)、船舶ETF、油氣ETF匯添富上月漲幅居前，上漲10.1%-14.5%；中概互聯(lián)網(wǎng)ETF易方達(dá)、港股通科技ETF匯添富、游戲傳媒ETF浦銀、人工智能50ETF、新經(jīng)濟(jì)ETF銀華上月跌幅居前，下跌7.3%-14.0%；資金流向方面，資金凈流入靠前的有恒生科技ETF、衛(wèi)星ETF、黃金ETF國(guó)泰、電網(wǎng)設(shè)備ETF、證券ETF；資金凈流出靠前的有南方中證500ETF、滬深300ETF華泰柏瑞、南方中證1000ETF、有色金屬ETF基金和華夏上證50ETF。
　　模型運(yùn)行情況：
　　2月風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型下跌0.23%，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型下跌0.48%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告基于當(dāng)前公開(kāi)信息，存在市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)波動(dòng)、投資分析意見(jiàn)所依據(jù)的關(guān)鍵預(yù)期不能成立的風(fēng)險(xiǎn)，信息時(shí)效性與完整性局限，不構(gòu)成投資建議。