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品種：豆粕（M）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)
　　核心邏輯：豆類市場在地緣沖突引發(fā)的全球商品波動中呈現(xiàn)內(nèi)部分化、多空交織的格局。美豆價格小幅上漲，主要受到關(guān)聯(lián)品種豆油期貨強(qiáng)勢的支撐，但美元走強(qiáng)、中國采購需求存疑以及巴西豐產(chǎn)收割推進(jìn)等因素共同構(gòu)成了上行壓制。國內(nèi)核心矛盾在于，盡管國內(nèi)豆粕庫存環(huán)比有所下降，但絕對水平仍處歷史同期高位，供應(yīng)壓力并未根本緩解。隨著油廠開機(jī)率預(yù)期回升，庫存存在繼續(xù)累庫的可能。下游飼料企業(yè)采購謹(jǐn)慎，多維持安全庫存滾動補(bǔ)庫，導(dǎo)致現(xiàn)貨基差承壓。整體來看，市場在進(jìn)口成本支撐與國內(nèi)高庫存壓制的博弈中陷入震蕩。