>> 五礦期貨-有色金屬日報-260305
| 上傳日期： |
2026/3/5 |
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| 1175KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金，曾宇軻，張世驕 |
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銅
【行情資訊】
美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，中東戰(zhàn)事影響邊際緩和，隔夜美股上漲，銅價止跌，昨日倫銅3M合約收盤漲0.49%至13027美元/噸，滬銅主力合約收至101700元/噸。昨日LME庫存增加3850至261525噸，增量來自亞洲倉庫，注銷倉單比例提高，Cash/3M維持貼水。國內(nèi)上期所日度倉單增加0.2至30.2萬噸。華東地區(qū)現(xiàn)貨貼水期貨縮窄至145元/噸，盤面回落下游買盤增多。廣東地區(qū)銅現(xiàn)貨貼水期貨縮窄至115元/噸，下游補貨積極性較好。國內(nèi)銅現(xiàn)貨進口虧損700元/噸左右，精廢銅價差小幅縮窄至2470元/噸。
【策略觀點】
美國對于中東戰(zhàn)事的強硬立場有所軟化，地緣局勢擾動下雖然風(fēng)險偏好受挫，但關(guān)鍵礦產(chǎn)資源屬性強化對銅價構(gòu)成支撐。政策上看原油價格上漲使得美聯(lián)儲短期降息概率降低；國內(nèi)進入“兩會”時間，上海發(fā)布地產(chǎn)“滬七條”，情緒面有支撐。產(chǎn)業(yè)上看TC低位運行，銅礦供應(yīng)維持緊張格局，下游開工率小幅回暖，后續(xù)隨著開工率進一步提升，全球銅庫存累庫有望放緩，短期銅價或震蕩抬升。今日滬銅主力合約參考：100800-103500元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：12800-13300美元/噸。
鋁
【行情資訊】
中東戰(zhàn)事繼續(xù)干擾鋁供應(yīng)，巴林鋁業(yè)宣布不可抗力，鋁價沖高回落，昨日倫鋁3M合約收漲1.85%至3335美元/噸，滬鋁主力合約收至25145元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉量增加1.5至68.8萬噸，期貨倉單增加0.1至31.7萬噸，鋁錠三地庫存環(huán)比小幅增加，鋁棒庫存略增，昨日鋁棒加工費下調(diào)，成交有所轉(zhuǎn)弱。華東地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨貼水縮窄至150元/噸，市場有一定的挺價惜售情緒。LME庫存環(huán)比減少0.04至46.1萬噸，注銷倉單比例下滑，Cash/3M升貼水偏強。
【策略觀點】
國內(nèi)鋁錠庫存增加至高位，不過隨著下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進，鋁錠庫存增加幅度預(yù)計放緩。中東戰(zhàn)事引發(fā)霍爾木茲海峽關(guān)閉風(fēng)險，加劇了中東鋁供應(yīng)憂慮，同時South32公司旗下莫桑比克電解鋁廠仍預(yù)計3月停產(chǎn)檢修，疊加北美鋁現(xiàn)貨升水維持高位、LME庫存維持相對低位，短期鋁價有望偏強運行。今日滬鋁主力合約運行區(qū)間參考：24700-25500元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：3280-3400美元/噸。
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