>> 中山證券-3月5日A股市場點(diǎn)評(píng)：市場反彈修復(fù)-260305
| 上傳日期： |
2026/3/5 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中山證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
唐晉榮，方鵬飛，葛淼 |
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2.事件解讀
據(jù)Wind消息，2026年3月5日，十四屆全國人大四次會(huì)議正式開幕，會(huì)議將持續(xù)至3月12日，主要議程包括審議政府工作報(bào)告、審查“十五五”規(guī)劃綱要草案等。大會(huì)發(fā)言人在3月4日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，“十五五”規(guī)劃綱要草案將提請(qǐng)大會(huì)審查批準(zhǔn)并公布實(shí)施，今年將堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略基點(diǎn)，大力提振消費(fèi)，制定托育服務(wù)法等法律，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本方針政策不會(huì)改變。
政策影響分析：1、2026年GDP增長目標(biāo)較之前有所下調(diào)，體現(xiàn)政策導(dǎo)向從追求速度向注重質(zhì)量轉(zhuǎn)變。2、政府強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)，這將直接利好消費(fèi)板塊，特別是可選消費(fèi)領(lǐng)域。3、明確表示促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本方針政策不會(huì)改變，將有助于穩(wěn)定市場對(duì)民營經(jīng)濟(jì)的信心，緩解前期對(duì)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的擔(dān)憂，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、科技等民營經(jīng)濟(jì)占比較高的行業(yè)形成利好。4、貨幣政策將延續(xù)“適度寬松”基調(diào)，降準(zhǔn)降息可期，這一政策組合將為市場提供相對(duì)寬松的流動(dòng)性環(huán)境，利好股市整體表現(xiàn)。
據(jù)wind消息，隔夜美股延續(xù)反彈態(tài)勢，三大指數(shù)全線收漲。道瓊斯工業(yè)平均報(bào)收于48739.41點(diǎn)，漲幅接近0.5%；標(biāo)普500報(bào)收于6869.5點(diǎn)，漲幅中等；納斯達(dá)克指數(shù)報(bào)收于22807.48點(diǎn)，漲幅最為強(qiáng)勁，科技股主導(dǎo)市場上行。AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈情緒持續(xù)升溫，資金明顯向高成長賽道集中。白宮提名凱文·沃什為美聯(lián)儲(chǔ)主席的消息影響了市場對(duì)未來利率路徑的預(yù)期，市場預(yù)期貨幣政策可能向中性偏寬松方向調(diào)整。同時(shí)，Moderna同意支付22.5億美元解決新冠疫苗專利糾紛，谷歌推出Gemini 3.1 Flash-Lite模型降低AI算力成本，均對(duì)科技板塊形成利好支撐。
據(jù)wind消息，IDC咨詢發(fā)布報(bào)告指出，中國企業(yè)活躍智能體數(shù)量將在2031年突破3.5億規(guī)模，年復(fù)合增長率達(dá)到135%以上，這一增速將領(lǐng)先全球主要市場。同時(shí)，由于智能體任務(wù)執(zhí)行密度的增長和任務(wù)復(fù)雜度的提升，也將帶來智能體Token消耗年均超30倍的指數(shù)級(jí)躍升。
AI應(yīng)用持續(xù)增長，例如今年爆火的Anthropic年化營收規(guī)模已經(jīng)達(dá)到達(dá)190億美元。同時(shí)中國應(yīng)用占比提高，全球大模型調(diào)用量，中國大模型已經(jīng)超過美國大模型。AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈值得繼續(xù)關(guān)注。
據(jù)wind消息，高盛表示，若霍爾木茲海峽關(guān)閉的情況再持續(xù)五周，布倫特原油價(jià)格可能達(dá)到100美元/桶。高盛將2026年第二季度布倫特原油平均價(jià)格預(yù)測上調(diào)10美元，至每桶76美元（此前為66美元），將美國西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）價(jià)格預(yù)測上調(diào)9美元，至每桶71美元（此前為62美元）。
霍爾木茲海峽承擔(dān)全球約20%的原油海運(yùn)貿(mào)易，其中中國52%的海運(yùn)原油進(jìn)口、印度超60%的原油進(jìn)口依賴該通道（2025年數(shù)據(jù)）。亞洲國家被迫轉(zhuǎn)向西非、美洲等替代供應(yīng)源。2026年2月，中東向亞洲其他國家的原油出口較1月減少約126萬桶/日；印度因俄羅斯原油進(jìn)口減少，大幅增加中東原油采購，12月進(jìn)口量達(dá)580萬桶/天（2025年數(shù)據(jù)）。預(yù)計(jì)航線增長將進(jìn)一步推高油運(yùn)價(jià)格。
3.市場展望
3月5日，A股市場整體反彈，主要指數(shù)全線收漲?？萍汲砷L板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，MicroLED、電網(wǎng)設(shè)備、半導(dǎo)體等主題領(lǐng)漲，反映資金對(duì)政策支持與產(chǎn)業(yè)景氣方向的關(guān)注。傳統(tǒng)周期板塊如石油、農(nóng)業(yè)等回調(diào)。
展望下個(gè)交易日，預(yù)計(jì)市場延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，科技成長主線或繼續(xù)主導(dǎo)。需關(guān)注政策面進(jìn)一步動(dòng)向及產(chǎn)業(yè)催化事件，同時(shí)留意地緣局勢對(duì)市場情緒的潛在影響。重點(diǎn)方向可聚焦具備技術(shù)突破與政策支持的科技細(xì)分領(lǐng)域，以及受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的設(shè)備板塊，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的同時(shí)注意短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣博弈加劇，內(nèi)需修復(fù)進(jìn)展不及預(yù)期，大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)。
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