>> 中泰期貨-燒堿周報：氯堿基本面呈現(xiàn)氯強堿弱現(xiàn)狀，海外供應(yīng)下滑導(dǎo)致液堿出口詢單增加-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
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pdf 共21頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郭慶 |
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綜述
期貨市場方面，本周燒堿期貨主力05合約底部寬幅震蕩后呈現(xiàn)出大幅度單邊上漲走勢。底部寬幅震蕩的邏輯在于：倉單的壓力與液氯價格的上漲導(dǎo)致盤面偏空，焦煤與氧化鋁期貨價格的大幅上漲導(dǎo)致盤面偏多。隨后，市場開始關(guān)注出口問題。
中東美伊沖突導(dǎo)致出口乙烯受阻，海外乙烯法PVC裝置降負(fù)荷，其配套氯堿產(chǎn)能被動降負(fù)荷導(dǎo)致燒堿供應(yīng)緊張，中國高濃度堿受此影響，出口詢單數(shù)量大漲，高濃度堿價格上調(diào)。山東地區(qū)高濃度堿上漲80元/噸至2240元/噸。但低濃度堿價格在倉單壓力下，價格穩(wěn)定。高濃度堿與低濃度堿價格開始分化。目前山東工廠高濃度堿產(chǎn)量還有約10%的提升空間，即從當(dāng)前日產(chǎn)1萬干噸提升至1.1萬噸干噸。預(yù)計后期32%堿轉(zhuǎn)產(chǎn)50%堿力度將會加強，對應(yīng)峰值日產(chǎn)下的32%堿產(chǎn)量在2.18萬噸附近。但近期山東地區(qū)有氯堿工廠存在檢修計劃，32%堿產(chǎn)量預(yù)計難以觸及2.18萬噸歷史高位。當(dāng)前32%堿產(chǎn)量在2.06萬噸，后期產(chǎn)量有望下滑轉(zhuǎn)產(chǎn)50%堿。
受乙烯供應(yīng)短缺影響，國內(nèi)部分乙烯法PVC裝置后續(xù)有望停車，但目前依舊滿負(fù)荷生產(chǎn)，這對當(dāng)前氯堿工廠負(fù)荷波動無影響，對國內(nèi)低濃度燒堿影響還未顯現(xiàn)。山東液氯市場受上游工廠檢修、需求恢復(fù)影響，價格呈現(xiàn)季節(jié)性上漲。氯堿綜合利潤有望環(huán)比走強。
普京于周三表示，在伊朗危機引發(fā)能源價格上漲的背景下，他愿意隨時停止對歐洲的天然氣供應(yīng)，這在一定程度上引發(fā)了對歐洲氯堿企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。若對歐洲的天然氣供應(yīng)中斷，市場將有望交易俄烏戰(zhàn)爭期間液堿價格的漲幅，即2022年山東地區(qū)32%堿從2500元/噸上漲至3900元/噸，漲幅56%。后續(xù)具體進展有待觀察。
未來看法：當(dāng)前氯堿市場出現(xiàn)分化，32%堿價格偏弱，50%堿價格偏強。在市場情緒低迷時，盤面關(guān)注32%堿價格動態(tài)，在市場情緒高漲時，市場關(guān)注50%堿價格動態(tài)。目前山東32%堿均價在1980元/噸，東營地區(qū)在1875元/噸，50堿在2240元/噸。在宏觀擾動情緒尚未結(jié)束之前，宜按照樂觀價格對待，待宏觀情緒擾動之后，宜按照低迷價格對待。
風(fēng)險提示
出口數(shù)量未超預(yù)期好轉(zhuǎn)，盤面沖高乏力。
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