>> 五礦期貨-有色金屬日報-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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| 1205KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
【行情資訊】
中東戰(zhàn)事持續(xù)，原油價格大幅走高，美股下挫，銅價沖高回落，周五倫銅3M合約收盤微升0.08%至12869美元/噸，滬銅主力合約收至100250元/噸。周五LME庫存增加2125至284325噸，增量來自亞洲和北美倉庫，注銷倉單比例下滑，Cash/3M貼水44.9美元/噸。國內(nèi)上期所周度庫存增加3.4至42.5萬噸，上期所日度倉單增加1.2至31.5萬噸。華東地區(qū)現(xiàn)貨貼水期貨縮窄至70元/噸，盤面回落基差報價抬升，下游逢低采買情緒尚可。廣東地區(qū)銅現(xiàn)貨貼水期貨縮窄至70元/噸，持貨商有一定的惜售情緒。國內(nèi)銅現(xiàn)貨進口虧損縮窄至400元/噸左右，精廢銅價差縮窄至1230元/噸。
【策略觀點】
中東戰(zhàn)事時間拉長加劇了通脹和經(jīng)濟走弱的擔憂，海外權(quán)益市場走弱壓制情緒面，但關(guān)鍵礦產(chǎn)資源屬性強化提供情緒支撐。產(chǎn)業(yè)上看TC低位運行，銅礦供應維持緊張格局，下游開工率繼續(xù)回升，而廢銅替代維持偏少，銅庫存累庫壓力減輕，短期銅價下方仍有支撐。今日滬銅主力合約參考：98000-102000元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：12600-13000美元/噸。
鋁
【行情資訊】
中東戰(zhàn)事持續(xù)，原油價格大漲，供應擔憂推動鋁價大幅走強，周五倫鋁3M合約收漲4.21%至3431美元/噸，滬鋁主力合約收至25180元/噸。周五滬鋁加權(quán)合約持倉量減少2.7至67.7萬噸，期貨倉單增加1.0至33.0萬噸，鋁錠三地庫存環(huán)比小幅增加，鋁棒庫存小幅減少，周五鋁棒加工費回升，市場成交一般。華東地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨貼水縮窄至120元/噸，下游采買積極性尚可。LME庫存環(huán)比減少0.2至45.7萬噸，注銷倉單比例下滑，Cash/3M升貼水大幅走強，周五升水47.4美元/噸。
【策略觀點】
中東戰(zhàn)事對于該地區(qū)的供應風險仍未解除，疊加South32莫桑比克電解鋁廠計劃停產(chǎn)檢修，供應預計維持偏緊，且海外供應緊張預期更強。國內(nèi)下游陸續(xù)實現(xiàn)復工復產(chǎn)，國內(nèi)鋁水比例預計回升將減輕鋁錠累庫壓力，鋁價有望維持偏強。今日滬鋁主力合約運行區(qū)間參考：24800-26000元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：3350-3600美元/噸。
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