>> 國泰海通證券-家電行業(yè)2026W09周報：兩會強(qiáng)調(diào)擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)，面板價格持續(xù)上漲-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
大小： |
853KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟,成淺之 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
26年政府工作報告強(qiáng)調(diào)擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)，以舊換新重點支持綠色智能產(chǎn)品和線下實體零售，3月面板價格持續(xù)上漲。
投資要點：
投資建議：1）地產(chǎn)鏈業(yè)績修復(fù)拐點+股價底部向上：老板電器（10.5X，2026PE，下同）、公牛集團(tuán)（15.7X）；2）國補(bǔ)有望平穩(wěn)過渡，黑白電龍頭穩(wěn)健經(jīng)營疊加高股息，配置具備性價比,推薦美的集團(tuán)（11.9X）、海爾智家（10.1X）、TCL電子（10.9X）、海信視像（10.5X）；3）智能家電出海核心驅(qū)動，推薦掃地機(jī)器人雙雄石頭科技(13.6X)、科沃斯(14.6X)；4）業(yè)績穩(wěn)中向好，兼顧向上彈性，推薦九號公司（13.9X）、安孚科技（31.4X）、海容冷鏈（14.3X）、北鼎股份（26.7X）；5）家電企業(yè)跨界拓展第二曲線，推薦榮泰健康（15.8X）、萬朗磁塑（19.6X）。
26年政府工作報告強(qiáng)調(diào)著力建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場，堅持內(nèi)需主導(dǎo)，統(tǒng)籌促消費(fèi)和擴(kuò)投資，拓展內(nèi)需增長新空間。深入實施提振消費(fèi)專項行動，主要措施包括：1）制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃，在促進(jìn)低收入群體增收、增加居民財產(chǎn)性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批務(wù)實舉措。2）安排超長期特別國債2500億元支持消費(fèi)品以舊換新，優(yōu)化政策實施機(jī)制；設(shè)立1000億元財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金，組合運(yùn)用貸款貼息、融資擔(dān)保、風(fēng)險補(bǔ)償?shù)确绞健?）實施服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動，打造一批帶動面廣、顯示度高的消費(fèi)新場景，活躍線下消費(fèi)，激發(fā)下沉市場消費(fèi)活力，釋放文旅、賽事、康養(yǎng)等領(lǐng)域消費(fèi)潛力。
十四屆全國人大四次會議舉行經(jīng)濟(jì)主題記者會中，商務(wù)部部長王文濤進(jìn)一步明確從商品、服務(wù)、下沉市場三方面促消費(fèi)：1）商品消費(fèi)方面，今年，消費(fèi)品以舊換新從1.0版升到了2.0版，將進(jìn)一步優(yōu)化消費(fèi)品以舊換新實施機(jī)制，重點支持兩個方面，一是重點支持綠色智能產(chǎn)品，二是重點向線下實體零售傾斜。2）服務(wù)消費(fèi)方面，明確“6+3”重點領(lǐng)域，即聚焦交通、家政、網(wǎng)絡(luò)視聽等6大行業(yè)，以及演出、賽事等3個潛力領(lǐng)域，同時推動增值電信、生物技術(shù)、外商獨(dú)資醫(yī)院等領(lǐng)域開放試點落地，做到“對外開放、對內(nèi)放開”。3）下沉市場方面，針對占全國七成人口、六成GDP的三四線城市和縣域，將細(xì)分為核心、成長、基礎(chǔ)三類區(qū)域分類施策。
3月電視面板價格預(yù)計將繼續(xù)上漲。根據(jù)Trendforce數(shù)據(jù)，3月各尺寸電視面板價格繼續(xù)上漲，32/43/55/65寸價格環(huán)比2月各+1/+1/+2/+3美元。由于部分賽事備貨需求托底且渠道廠商及整機(jī)廠商持續(xù)前移采購需求，短期面板需求維持旺盛。
風(fēng)險提示：關(guān)稅政策的不確定性、海外需求存在不確定性、以舊換新政策對后續(xù)的拉動效果不及預(yù)期/
|
|
