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行業(yè)觀點(diǎn)：
　　1) 3月第1周（3/2-3/6）大消費(fèi)板塊全線收跌。商貿(mào)零售、社會服務(wù)、家用電器、美容護(hù)理、紡織服飾、食品飲料區(qū)間漲跌幅分別為-3.91%、-3.63%、-3.00%、-3.04%、-2.80%、-2.48%。食品飲料、家用電器、紡織服飾、商貿(mào)零售、社會服務(wù)、美容護(hù)理各板塊領(lǐng)漲的個股分別是中信尼雅（+4.66%）、民爆光電（+13.43%）、天創(chuàng)時尚（+8.60%）、蘇美達(dá)（+14.33%）、行動教育（+10.30%）、延江股份（+37.73%）；領(lǐng)跌的個股分別是ST巖石（-10.53%）、東方電熱（-9.97%）、洪興股份（-34.69%）、錦和商管（-12.84%）、科德教育（-7.05%）、倍加潔（-13.42%）。
　　2) 《2026年政府工作報(bào)告》聚焦擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)，服務(wù)消費(fèi)板塊有望受益。3月5日，《2026年政府工作報(bào)告》發(fā)布，將提振消費(fèi)置于擴(kuò)大內(nèi)需、建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場的優(yōu)先位置。報(bào)告提出，通過一系列措施對擴(kuò)內(nèi)需進(jìn)行賦能，如：安排2500億元超長期特別國債支持消費(fèi)品以舊換新，促進(jìn)商品消費(fèi)擴(kuò)容升級；設(shè)立1000億元財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金，支持?jǐn)U大內(nèi)需；擴(kuò)大個人消費(fèi)貸款、服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息支持領(lǐng)域，提高貼息上限、延長期限。同時積極挖掘服務(wù)消費(fèi)潛力：實(shí)施服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動，打造一批帶動面廣、顯示度高的消費(fèi)新場景，加快培育消費(fèi)新增長點(diǎn)；活躍線下消費(fèi)，激發(fā)下沉市場消費(fèi)活力；釋放文旅、賽事、康養(yǎng)等領(lǐng)域消費(fèi)潛力；支持有條件的地方推廣中小學(xué)春秋假，落實(shí)職工帶薪錯峰休假制度；優(yōu)化入境消費(fèi)環(huán)境。隨著城鄉(xiāng)居民持續(xù)增收、社會保障不斷完善，消費(fèi)提振文旅、文旅賦能經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)同發(fā)展機(jī)制進(jìn)一步夯實(shí)，建議關(guān)注出行鏈及文旅相關(guān)的OTA、酒店等服務(wù)消費(fèi)板塊。
　　3)創(chuàng)業(yè)板改革將助力創(chuàng)新性消費(fèi)企業(yè)發(fā)展。3月6日在十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟(jì)主題記者會上，證監(jiān)會主席吳清就創(chuàng)業(yè)板改革等問題回應(yīng)市場關(guān)切。其中提到，將增設(shè)一套更加精準(zhǔn)、更為包容的上市標(biāo)準(zhǔn)，加力支持新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，也支持新型消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。新型消費(fèi)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)是當(dāng)前新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，此次創(chuàng)業(yè)板改革拓寬上市覆蓋面，為創(chuàng)新型消費(fèi)企業(yè)打開資本市場大門。政策將有助于創(chuàng)新型消費(fèi)類企業(yè)融資，助力企業(yè)擴(kuò)大研發(fā)、拓展場景、加速消費(fèi)賽道結(jié)構(gòu)升級。此外，嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假、規(guī)范市場秩序，能提升消費(fèi)板塊上市公司質(zhì)量，增強(qiáng)市場信心。我們建議關(guān)注大消費(fèi)行業(yè)中商業(yè)模式創(chuàng)新且獨(dú)特的板塊，如潮玩、設(shè)計(jì)師品牌、新興小家電等板塊。
　　4)風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策效果不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇等。