>> 銀河期貨-白糖日報-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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行情研判
【重要資訊】
1.全印度糖貿(mào)易協(xié)會(AISTA)上周五稱，印度在9月結(jié)束的當(dāng)前2025-26年度可能生產(chǎn)2.830萬噸糖，較其此前預(yù)估的2.960萬噸下調(diào)4.4%，因惡劣天氣導(dǎo)致主產(chǎn)邦的單產(chǎn)下降。AISTA在聲明稿中稱，在馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦的主要甘蔗種植區(qū)，由于異常的天氣模式，每英畝單產(chǎn)低于最初的預(yù)期。AISTA稱，2025-26年度的總糖產(chǎn)量可能達(dá)到3,150萬噸，其中約320萬噸將轉(zhuǎn)為乙醇生產(chǎn)。
2.廣西：截至2月28日，2025/26年榨季廣西全區(qū)已有2家糖廠收榨，同比減少35家；共入榨甘蔗4603.58萬噸，同比減少36.76萬噸；產(chǎn)混合糖565.13萬噸，同比減少51.58萬噸；產(chǎn)糖率12.28%，同比降低1.01個百分點(diǎn)；累計銷糖199.23萬噸，同比減少89.10萬噸；產(chǎn)銷率35.25%，同比下降11.50個百分點(diǎn)。其中2月單月產(chǎn)糖162.23萬噸，同比增加27.22萬噸；銷糖44.17萬噸，同比減少6.07萬噸；工業(yè)庫存365.9萬噸，同比增加37.52萬噸。。
3．廣東：2025/26榨季截至2026年2月底，累計榨蔗量489.61萬噸(去年同期514.35萬噸)，產(chǎn)糖量49.67萬噸(去年同期52.98萬噸)，出糖率10.14%(去年同期10.30%)，銷量29.10萬噸(去年同期38.61萬噸)，庫存20.57萬噸(去年同期14.37萬噸)，產(chǎn)銷率58.59%(去年同期72.88%)。截止2月底，已有4家糖廠收榨。其中2月單月產(chǎn)糖15.23萬噸，同比減少3.61萬噸；銷糖8.53萬噸，同比減少1.15萬噸。
【邏輯分析】
國際方面，根據(jù)目前印度和泰國壓榨企業(yè)的情況，本榨季印度和泰國糖產(chǎn)增幅大概率不及之前市場預(yù)期。國際糖業(yè)組織（ISO）最新預(yù)測顯示，預(yù)計2025/26榨季全球食糖產(chǎn)量預(yù)計為1.8129億噸，較此前預(yù)測的1.8177億噸下調(diào)48萬噸；預(yù)計2025/26榨季全球糖市供應(yīng)過剩量為122萬噸，較此前預(yù)測的163萬噸下調(diào)41萬噸。此外全球大部分機(jī)構(gòu)近期都在下調(diào)2026/27全球食糖產(chǎn)量預(yù)期對國際糖價也有較大支撐。然而考慮4、5月份巴西新榨季開始，市場供應(yīng)壓力較大。短期國際油價大漲，乙醇價格走強(qiáng)，預(yù)計國際糖價也偏強(qiáng)走勢。
國內(nèi)市場，目前國內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。然而考慮目前糖價偏低，且未來進(jìn)口端政策可能會進(jìn)一步收緊，因此預(yù)計糖價多空因素交織，大趨勢底部震蕩。但是考慮近期原油類價格大漲，因此預(yù)計國內(nèi)糖價短期震偏強(qiáng)。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價短期大概率走強(qiáng)。鄭糖短期走勢大概率走強(qiáng)。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：買入看漲期權(quán)。
(劉倩楠投資咨詢證號：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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