>> 萬聯(lián)證券-計算機(jī)行業(yè)跟蹤報告：政府工作報告連續(xù)三年部署“人工智能+”，關(guān)注數(shù)據(jù)隱私安全和人工智能治理-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
大小： |
702KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
夏清瑩 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
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行業(yè)核心觀點：
上周，滬深300下跌1.07%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.45%，申萬計算機(jī)行業(yè)指數(shù)下跌5.29%，分別跑輸滬深300和創(chuàng)業(yè)板指4.22和2.84個百分點，在申萬各一級行業(yè)中排名第29位。政策端，政府工作報告已連續(xù)3年對“人工智能+”作出部署，今年又首次提出“打造智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)”，體現(xiàn)出人工智能產(chǎn)業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要性，智能經(jīng)濟(jì)也有望成為“十五五”時期我國經(jīng)濟(jì)增長的核心新動能。產(chǎn)業(yè)端，OpenClaw爆火，其“主動自動化”能力受到諸多關(guān)注。但工業(yè)和信息化部網(wǎng)絡(luò)安全威脅和漏洞信息共享平臺監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，OpenClaw（俗稱“龍蝦”）開源AI智能體部分實例在默認(rèn)或不當(dāng)配置情況下存在較高安全風(fēng)險，極易引發(fā)網(wǎng)絡(luò)攻擊、信息泄露等安全問題。工信部部長李樂成在提出要全力推進(jìn)新一代人工智能產(chǎn)品的攻關(guān)和迭代更新的同時，也強調(diào)在人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展當(dāng)中，一定要統(tǒng)籌發(fā)展和安全，堅持人工智能為人所用、為人服務(wù)、為人所控的原則。要堅持人工智能的國際合作、開放共享的原則，團(tuán)結(jié)世界各國的朋友們一起探討，取得更廣泛共識，構(gòu)建人工智能的治理框架，讓人工智能這個產(chǎn)品更好地造福人類，成為全球共同的公共產(chǎn)品。我們認(rèn)為OpenClaw近期的爆火反映了市場對“主動自動化”Agent的關(guān)注和需求，伴隨Agent性能的提升算力需求也將持續(xù)保持高景氣度。同時隨著AI應(yīng)用的落地，數(shù)據(jù)隱私安全的防護(hù)能力也需提升，人工智能治理產(chǎn)業(yè)有望加速構(gòu)建。本周我們建議關(guān)注智能體應(yīng)用的落地加速進(jìn)一步提升Tokens使用量，從而帶動算力、電力需求增長，以及人工智能治理的持續(xù)推進(jìn)。中長期視角下，繼續(xù)聚焦AI產(chǎn)業(yè)、數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)兩大投資主線。
投資要點：
產(chǎn)業(yè)動態(tài)：（1）3月5日，在國務(wù)院新聞辦吹風(fēng)會上，政府工作報告起草組負(fù)責(zé)人、國務(wù)院研究室主任沈丹陽表示，今年政府工作報告在加緊培育壯大新動能、加快高水平科技自立自強等方面提出諸多創(chuàng)新舉措，包括打造智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)、擴(kuò)能提質(zhì)服務(wù)業(yè)、加強原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)等。政府工作報告已連續(xù)3年對“人工智能+”作出部署。今年首次提出“打造智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)”。（2）完善人工智能治理首次寫入報告，兩會熱議AI時代隱私保護(hù)。（3）AI應(yīng)用：據(jù)央視新聞今日報道，工業(yè)和信息化部網(wǎng)絡(luò)安全威脅和漏洞信息共享平臺監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，OpenClaw（俗稱“龍蝦”）開源AI智能體部分實例在默認(rèn)或不當(dāng)配置情況下存在較高安全風(fēng)險，極易引發(fā)網(wǎng)絡(luò)攻擊、信息泄露等安全問題。另外，由于OpenClaw在部署時“信任邊界模糊”，且具備自身持續(xù)運行、自主決策、調(diào)用系統(tǒng)和外部資源等特性，在缺乏有效權(quán)限控制、審計機(jī)制和安全加固的情況下，可能因指令誘導(dǎo)、配置缺陷或被惡意接管，執(zhí)行越權(quán)操作，造成信息泄露、系統(tǒng)受控等一系列安全風(fēng)險。建議相關(guān)單位和用戶在部署和應(yīng)用OpenClaw時，充分核查公網(wǎng)暴露情況、權(quán)限配置及憑證管理情況，關(guān)閉不必要的公網(wǎng)訪問，完善身份認(rèn)證、訪問控制、數(shù)據(jù)加密和安全審計等安全機(jī)制，并持續(xù)關(guān)注官方安全公告和加固建議，防范潛在網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險。
行業(yè)估值：從估值情況來看，申萬計算機(jī)行業(yè)2026年3月6日PE-TTM為209.19倍，處于較高水平，且高于2023-2025年歷史PE-TTM的均值158.13倍。
風(fēng)險提示：中美科技摩擦；地緣政治風(fēng)險；產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)不及預(yù)期；應(yīng)用落地不及預(yù)期，數(shù)據(jù)隱私安全風(fēng)險，市場競爭加劇。
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