>> 寶城期貨-豆類日報：宏觀情緒波動傳導，豆類油脂沖高回落-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
畢慧 |
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3月9日，豆類油脂期價整體沖高回落。豆一期價依托5日和10日均線保持強勢，伴隨減倉2.9萬手；豆二期價漲幅超3%，期價暫獲5日均線支撐，伴隨減倉1.2萬手；豆粕期價漲幅超3.5%，盤中沖高回落，伴隨減倉超15萬手；菜粕期價漲幅超3.5%，期價暫獲5日和10日均線交匯處支撐，伴隨減倉超10萬手。油脂期價同樣沖高回落，豆油期價漲幅超3%，期價依托5日均線保持強勢，伴隨減倉1.2萬手；棕櫚油期價漲幅超6%，期價依托5日均線支撐保持強勢，資金變化不大；菜籽油期價漲幅超3%，依托5日均線保持強勢，伴隨減倉1.9萬手。
當前豆類市場主要受到宏觀市場情緒的波動影響。對于國內(nèi)市場而言，大豆到港的不確定性增加，直接影響國內(nèi)油廠的開機計劃和豆粕供應。市場焦點已從南美豐產(chǎn)的總量預期，轉(zhuǎn)向供應何時能順暢抵達的節(jié)奏問題，任何物流環(huán)節(jié)的負面消息都可能引發(fā)豆粕市場的短期緊缺預期和價格脈沖。當前，高昂的原料成本正在擠壓下游養(yǎng)殖利潤，可能導致飼料企業(yè)調(diào)整配方或采購策略，對高價豆粕的接受度有限，這抑制了價格的上行空間。豆粕市場正處于成本強支撐與需求弱現(xiàn)實的激烈博弈中。豆粕市場已進入供應鏈風險主導的階段。其價格走勢將不再單純?nèi)Q于自身的庫存消費比，而更多地錨定于國際大豆的到岸成本、巴西物流與中東航運的恢復進度、以及原油價格的波動。短期市場波動加劇，任何地緣政治的升級或緩和信號，都將通過成本與物流鏈條迅速在豆粕價格中得到反映。短期豆粕期價走勢受市場情緒影響較大，波動明顯加劇。
當前油脂市場油脂市場的強勢上漲，核心驅(qū)動力源于中東地緣沖突升級引發(fā)的原油大漲。從兩方面拉動植物油：一是作為大宗商品風向標帶來系統(tǒng)性風險溢價；二是顯著改善了棕櫚油等作為生物柴油原料的性價比與工業(yè)需求預期?；久嬉蔡峁┲危袌鲱A計馬來西亞2月棕櫚油庫存將環(huán)比下降6.52%至263萬噸，為價格提供底部支撐。然而，國內(nèi)現(xiàn)貨市場跟漲乏力，因下游對高價接受度低，成交以剛需為主，豆油現(xiàn)貨基差持續(xù)走弱。整體來看，當前油脂上行主要由地緣風險與原油情緒主導，自身供需驅(qū)動并不強勁，后續(xù)走勢需密切關(guān)注沖突進展、MPOB報告數(shù)據(jù)以及生柴政策的具體兌現(xiàn)情況
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