>> 寶城期貨-豆類油脂早報-260310
| 上傳日期： |
2026/3/10 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨農(nóng)產(chǎn)品板塊
品種：豆粕（M）
日內(nèi)觀點：震蕩偏弱中期觀點：震蕩
參考觀點：震蕩偏弱
核心邏輯：市場正在等待美國農(nóng)業(yè)部周二公布的月度作物供需報告。報告前市場預(yù)期美國農(nóng)業(yè)部僅對美國和全球庫存、以及南美收成的展望進(jìn)行小幅的調(diào)整。對于國內(nèi)市場而言，大豆到港的不確定性增加，直接影響國內(nèi)油廠的開機(jī)計劃和豆粕供應(yīng)。市場焦點已從南美豐產(chǎn)的總量預(yù)期，轉(zhuǎn)向供應(yīng)何時能順暢抵達(dá)的節(jié)奏問題，任何物流環(huán)節(jié)的負(fù)面消息都可能引發(fā)豆粕市場的短期緊缺預(yù)期和價格脈沖。當(dāng)前，高昂的原料成本正在擠壓下游養(yǎng)殖利潤，可能導(dǎo)致飼料企業(yè)調(diào)整配方或采購策略，對高價豆粕的接受度有限，這抑制了價格的上行空間。豆粕市場已進(jìn)入供應(yīng)鏈風(fēng)險主導(dǎo)的階段。短期市場波動加劇，任何地緣政治的升級或緩和信號，都將通過成本與物流鏈條迅速在豆粕價格中得到反映。
品種：棕櫚油(P)
日內(nèi)觀點：震蕩偏弱中期觀點：震蕩
參考觀點：震蕩偏弱
核心邏輯：原油作為大宗商品風(fēng)向標(biāo)帶來系統(tǒng)性風(fēng)險溢價；也顯著改善了棕櫚油等作為生物柴油原料的性價比與工業(yè)需求預(yù)期。基本面也提供支撐，市場預(yù)計馬來西亞2月棕櫚油庫存將環(huán)比下降6.52%至263萬噸，為價格提供底部支撐。然而，國內(nèi)現(xiàn)貨市場跟漲乏力，因下游對高價接受度低，成交以剛需為主，豆油現(xiàn)貨基差持續(xù)走弱。整體來看，當(dāng)前油脂上行主要由地緣風(fēng)險與原油情緒主導(dǎo)，自身供需驅(qū)動并不強(qiáng)勁，后續(xù)走勢需密切關(guān)注沖突進(jìn)展、MPOB報告數(shù)據(jù)以及生柴政策的具體兌現(xiàn)情況。短期棕櫚油期價波動加劇。
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