>> 廣發(fā)期貨-滬銅周報：美國持續(xù)囤銅，全球庫存累庫-260307
| 上傳日期： |
2026/3/7 |
大小： |
1786KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波 |
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觀點：節(jié)后歸來銅價主要在10萬元/噸上方窄幅震蕩，主要受美伊沖突持續(xù)引至市場風險偏好下降、節(jié)后歸來下游仍在復產(chǎn)過程中、海內(nèi)外庫存持續(xù)累庫以及CL溢價未再走擴等多重因素影響，國內(nèi)現(xiàn)貨維持貼水結(jié)構(gòu)；但中長期來看，銅礦偏緊的預期仍存，新礦增量受資本開支制約，AI預期帶來電網(wǎng)升級改造增量需求，中長期仍然看好銅價重心逐步上抬。中美兩大消費國均推出銅資源儲備計劃，戰(zhàn)略級儲備需求持續(xù)增長，自年初以來，COMEX銅庫存累庫斜率雖放緩，但我們關(guān)注到LME北美倉庫開始累庫，年初至今累庫量基本接近于亞洲地區(qū)累庫量，CL溢價收窄情況下，美國囤銅行為仍在持續(xù)。宏觀層面，美國伊朗局勢緊張，關(guān)注市場對沖突時間持續(xù)性的預期變化，在全球地緣政治不確定性加劇背景下，金屬或?qū)⒊掷m(xù)受益于供應鏈安全風險溢價。建議后續(xù)關(guān)注下游復工節(jié)奏、美國伊朗沖突變化情況，短期調(diào)整或提供長線多單布局機會。
策略：
單邊：長線逢低多思路，主力關(guān)注100000附近支撐
期權(quán)：有一定風險偏好的投資者可買入跨式期權(quán)
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