>> 建信期貨-純堿、玻璃日?qǐng)?bào)-260311
| 上傳日期： |
2026/3/11 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭婧霖 |
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純堿當(dāng)日行情：
3月10日，純堿主力期貨SA605由漲轉(zhuǎn)跌，大幅下行。收盤(pán)價(jià)1235元/噸，下跌58元/噸,跌幅為4.48%，日減倉(cāng)45914手。
從基本面來(lái)看，當(dāng)前純堿市場(chǎng)延續(xù)承壓態(tài)勢(shì)。供應(yīng)端，供應(yīng)過(guò)剩的壓力未改，輕、重堿產(chǎn)量比例自2024年9月中旬起呈現(xiàn)持續(xù)上行趨勢(shì)，新增產(chǎn)能的投放疊加高開(kāi)工率使得供應(yīng)繼續(xù)寬松。需求端，地產(chǎn)持續(xù)拖累純堿消費(fèi)，浮法玻璃受地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)下滑的影響，產(chǎn)量偏低，因此重堿需求表現(xiàn)偏弱；光伏玻璃則受到前期產(chǎn)能過(guò)剩的影響需求進(jìn)一步放緩。庫(kù)存端，庫(kù)存累積趨勢(shì)未改，且處于歷史同期高位，疊加下游復(fù)蘇較緩，去庫(kù)緩慢。消息面來(lái)看，政府工作報(bào)告中關(guān)于房地產(chǎn)的定調(diào)，使得市場(chǎng)對(duì)需求預(yù)期有所修復(fù)，直接拉動(dòng)純堿的需求預(yù)期。
與此同時(shí)，受到美伊戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，在爆發(fā)初期，戰(zhàn)爭(zhēng)促使能源類價(jià)格高位調(diào)整，純堿一方面獲得成本支撐，戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)推高國(guó)際油價(jià)，進(jìn)一步抬升了整個(gè)化工產(chǎn)業(yè)的成本重心和能源類商品價(jià)格預(yù)期；另一方面，地緣沖突加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，引發(fā)化工板塊整體上漲的情緒。但短期的情緒高漲無(wú)法給予盤(pán)面長(zhǎng)久的支撐，今日純堿盤(pán)面進(jìn)入到高波動(dòng)狀態(tài)，單日跌幅較大。首先，中國(guó)純堿的進(jìn)出口并未受到影響，中東地區(qū)的進(jìn)出口量可忽略不計(jì)，剩下的進(jìn)出口國(guó)家的貿(mào)易并未受到戰(zhàn)爭(zhēng)波及；其次，我國(guó)純堿供需基本面獨(dú)立且寬松，長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)取決于自身的供需關(guān)系。
綜合來(lái)看，短期內(nèi)純堿盤(pán)面走勢(shì)波動(dòng)加大，若能站穩(wěn)1200點(diǎn)，且后續(xù)進(jìn)一步突破，上方區(qū)間將被打開(kāi)。中長(zhǎng)期而言，受基本面疲弱的影響，純堿市場(chǎng)仍面臨價(jià)格下行壓力?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)僵局的打破仍需等待供給端開(kāi)啟真正意義上的產(chǎn)能出清。投資需注意風(fēng)險(xiǎn)防控。
玻璃當(dāng)日行情：
2025年3月9日，玻璃期貨主力合約FG2605由漲轉(zhuǎn)跌，大幅下行。從基本面看，當(dāng)前玻璃市場(chǎng)“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”的矛盾仍未緩解。整體來(lái)看，玻璃盤(pán)面價(jià)格上方受到高企庫(kù)存及待釋放產(chǎn)能的壓制，下方則因行業(yè)普遍虧損可能引發(fā)產(chǎn)線冷修而獲得一定支撐。供應(yīng)端個(gè)別產(chǎn)線冷修對(duì)價(jià)格支撐有限。庫(kù)存端仍出現(xiàn)累庫(kù)跡象。
與此同時(shí)，前期玻璃受到地緣因素的影響，隨化板塊上行。但隨著情緒的衰退，以及玻璃的進(jìn)出口并未受到地緣政治的波及。今日價(jià)格大跌，市場(chǎng)預(yù)期再度回歸基本面。短期來(lái)看，玻璃或進(jìn)入大幅震蕩期。中長(zhǎng)期來(lái)看，往上空間若想打開(kāi)，仍需關(guān)注商品房銷售數(shù)據(jù)變動(dòng)情況。目前市場(chǎng)雖處于傳統(tǒng)需求淡季，整體市場(chǎng)交投情緒轉(zhuǎn)好。目前短線可嘗試做多但空間不大，注意風(fēng)險(xiǎn)防控。
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