>> 粵開證券-【粵開宏觀】油價上漲如何重塑美國經(jīng)濟(jì)和政治？-260311
| 上傳日期： |
2026/3/11 |
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| 1460KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
粵開證券 |
| 評級： |
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作者： |
羅志恒,范城愷 |
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摘要
北京時間3月11日美國勞工局（BLS）發(fā)布2026年2月美國通脹數(shù)據(jù)：2月美國CPI和核心CPI同比分別為2.4%和2.5%，通脹走勢保持平穩(wěn)。美伊沖突前，美國通脹的關(guān)鍵變量在于關(guān)稅影響及經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需求，而非能源價格。然而，美伊沖突爆發(fā)打破了國際油價的平穩(wěn)態(tài)勢，有必要重新審視油價大幅上漲對美國通脹和經(jīng)濟(jì)的潛在影響。
在美國，居民對成品油的消費需求、企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁難易程度、以及油價對通脹預(yù)期的影響等均與中國存在差異，油價對美國通脹的整體沖擊會更加顯著。
盡管2022年俄烏沖突引發(fā)的高油價并未導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)陷入實質(zhì)性衰退，但引發(fā)了美聯(lián)儲大幅加息、經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀與資本市場波動調(diào)整。在2026年美國中期選舉、美聯(lián)儲獨立性弱化等特殊政治經(jīng)濟(jì)背景下，本輪油價上漲對美國通脹、經(jīng)濟(jì)民生、政策應(yīng)對和資產(chǎn)價格的次生影響或?qū)⒈环糯蟆?br> 美國通脹目前處于什么狀態(tài)？油價上漲具體將如何影響美國CPI走勢？對美國經(jīng)濟(jì)、民生和政治有何次生影響？“類滯脹”風(fēng)險下，美聯(lián)儲將如何應(yīng)對？
風(fēng)險提示：地緣局勢發(fā)展超預(yù)期，國際油價走勢超預(yù)期，美國通脹走勢超預(yù)期，美聯(lián)儲獨立性不及預(yù)期等。
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