>> 甬興證券-無人機行業(yè)點評：低空利刃引領智能化作戰(zhàn)-260311
| 上傳日期： |
2026/3/11 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
甬興證券 |
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作者： |
張?zhí)?/a> |
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核心觀點
一、近年來，局部地區(qū)面臨地緣政治沖突風險。
（1）中東地區(qū)沖突仍在持續(xù)。據(jù)聯(lián)合國新聞，截至2026年3月5日，中東戰(zhàn)爭已進行到第六天，沖突波及16個國家。針對伊朗、以色列、黎巴嫩及多個海灣國家的炸彈、無人機和火箭彈襲擊仍未停歇。（2）俄烏沖突已持續(xù)4年。據(jù)新華網轉引環(huán)球時報消息，2026年2月24日，俄羅斯與烏克蘭沖突持續(xù)4周年之際，雙方仍未達成實質性和平協(xié)議，兩國軍隊持續(xù)打擊對方境內目標。
二、2025年全球國防開支占GDP比重呈上升趨勢，美國2026年軍費預算高達1.01萬億美元，中國2026年國防支出預算同比增長7%。
?。?）全球國防開支占GDP比例有所提升。據(jù)參考消息智庫官方公眾號，據(jù)埃菲社2月24日報道，英國智庫國際戰(zhàn)略研究所2月24日發(fā)布2026年版《軍事力量對比》報告，指出2025年全球國防開支增長至2.63萬億美元，同比增長2.5%。報告稱，受到“大國之間的競爭和曠日持久的沖突”等因素驅動，國防開支占全球國內生產總值（GDP）的比例從1.89%上升至2.01%。（2）2026年美國軍費預算顯著提升。美國2026財年軍費或超萬億美元。據(jù)新華網轉引中國青年報，美國國防部在2025年提出2026年國防預算高達1.01萬億美元，較2025年的8950億美元的軍費顯著提升，預計同比提升13%。（3）中國國防預算連續(xù)11年保持個位數(shù)增長。據(jù)環(huán)球時報援引新華社消息，根據(jù)3月5日公布的2026年中央和地方財政預算草案報告，2026年我國國防支出為19095.61億元人民幣，同比增長7%。
三、無人智能作戰(zhàn)趨勢確立，重塑戰(zhàn)爭基本形態(tài)。
?。?）把握無人智能作戰(zhàn)發(fā)展時代要求。據(jù)中國軍網援引解放軍報，隨著智能科技越來越深融入軍事運用，無人智能作戰(zhàn)迅速發(fā)展，正在深刻改變現(xiàn)代戰(zhàn)爭面貌，引發(fā)作戰(zhàn)理念、力量編成和戰(zhàn)法運用等全方位變革，加速演進成為未來戰(zhàn)爭的主要作戰(zhàn)樣式，重塑戰(zhàn)爭基本形態(tài)。深入剖析無人智能作戰(zhàn)發(fā)展所蘊含的內在底層邏輯與多重內在關系，對認識把握其發(fā)展演進趨勢、構建未來新型作戰(zhàn)體系具有重要意義。（2）無人作戰(zhàn)力量被應用于實戰(zhàn)。據(jù)新華網援引解放軍報，越來越多國家將發(fā)展無人作戰(zhàn)力量列入軍隊建設優(yōu)先議程，技術裝備水平較高的國家開始組建無人作戰(zhàn)部隊和相應指揮機構——無人作戰(zhàn)力量加速成軍。以無人機、無人艇、無人戰(zhàn)車等為代表的無人作戰(zhàn)力量，被大量投入到戰(zhàn)爭和武裝沖突之中，深刻改變著傳統(tǒng)攻防局面和作戰(zhàn)樣式。（3）全面提高國防和軍隊現(xiàn)代化水平。據(jù)人民網，從軍事發(fā)展形態(tài)看，以“信息主導、體系支撐、精兵作戰(zhàn)、聯(lián)合制勝”為主要特征，基于網絡信息體系的一體化聯(lián)合作戰(zhàn)成為基本作戰(zhàn)樣式，遠程精確化、智能化、隱身化、無人化成為武器裝備的時代標識，也反映出國防和軍隊現(xiàn)代化的發(fā)展方向。
四、無人機市場空間廣闊，國內外廠商群雄逐鹿。
無人機行業(yè)概況：
?。?）軍事用途無人機產品類別較多，應用于偵察、打擊、電子對抗、靶標。據(jù)前瞻產業(yè)研究院，軍事用途無人機按主要用途大致可分為偵察無人機、察打一體無人機、通信對抗無人機、靶標無人機。
?。?）中國軍事用途無人機市場處于高速增長期。據(jù)頭豹產業(yè)研究院，2019年至2023年，中國軍事用途無人機市場規(guī)模從18.5億美元增長至29.1億美元，年復合增長率（CAGR）為11.98%；預計到2028年，中國軍事用途無人機市場規(guī)模將達到61.1億美元，2023年至2028年的年復合增長率預計將提升至15.99%，增長勢頭強勁。
（3）各國積極發(fā)展軍事用途無人機。據(jù)前瞻產業(yè)研究院，在全球軍事用途無人機市場中，全球已有包括美國、以色列、加拿大、德國、英國、法國、俄羅斯等在內的多個國家研發(fā)軍事用途無人機，超過80個國家裝備軍事用途無人機，但世界各國發(fā)展并不均衡，其中美國份額最大，在全球處于第一梯隊，市占率接近50%；以色列、歐洲、日本、韓國、中國軍事用途無人機位居第二梯隊，有相對完整的產業(yè)鏈和一定的生產規(guī)模，發(fā)展迅速；伊朗、巴基斯坦、馬來西亞等部分亞洲、非洲的發(fā)展中國家和地區(qū)處于第三梯隊，因基礎薄弱、技術力量和資金投入不足等因素，軍事用途無人機發(fā)展尚處于起步階段。
（4）國內外廠商積極布局無人機。據(jù)前瞻產業(yè)研究院，全球軍事用途無人機主要生產商包括通用原子、波音公司、中航無人機、航天彩虹、以色列航空工業(yè)集團、以色列埃爾比特系統(tǒng)等公司。
投資建議
近年來，局部地區(qū)面臨地緣政治沖突風險。2025年全球國防開支占GDP比重呈上升趨勢，美國2026年軍費預算高達1.01萬億美元，中國2026年國防支出預算同比增長7%。無人智能作戰(zhàn)趨勢確立，重塑戰(zhàn)爭基本形態(tài)。無人機市場空間廣闊，預計到2028年，中國軍事用途無人機市場規(guī)模將達到61.1億美元，2023-2028年CAGR約為15.99%。我們認為，無人機行業(yè)正處于快速成長階段，有望成為無人智能作戰(zhàn)趨勢下的重要裝備之一。建議關注無人機相關上市公司：中無人機、航天彩虹、航天電子、宗申動力。
風險提示
技術迭代過快的風險；國防開支變化的風險；低空空
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