>> 英皇證券-鷹普精密(1286.HK)FY25營收與凈利均創(chuàng)歷史新高-260311
| 上傳日期： |
2026/3/11 |
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作者： |
陳儀雯 |
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FY25業(yè)績穩(wěn)健，收入達(dá)港幣51億元（同比增長8.7%），報(bào)告淨(jìng)利達(dá)港幣7.3億元（同比增長12.7%）；雙雙創(chuàng)下新紀(jì)錄
宣派第二次中期股息每股港幣8.0仙，連同第一次中期股息每股港幣8.0仙，全年股息合共每股港幣16.0仙，相當(dāng)於44%的派息比率
FY25業(yè)績穩(wěn)健
鷹普精密FY25收入同比增長8.7%，達(dá)港幣51億元。其FY25毛利率為27.5%，相比FY24的27.1%略有提升。毛利率的邊際改善主要受高馬力引擎終端市場需求強(qiáng)勁所推動(dòng)，但部分被墨西哥工廠收入增長低於預(yù)期，以及精密加工及其他業(yè)務(wù)利潤下降所抵消。在融資成本同比下降23.0%及所得稅同比下降37.5%的支持下，報(bào)告淨(jìng)利隨之同比增長12.7%，達(dá)港幣7.3億元。若剔除FY25遞延稅資產(chǎn)確認(rèn)、FY24南通火災(zāi)事故保險(xiǎn)賠償，以及過往收購的攤銷/折舊影響後，調(diào)整後淨(jìng)利同比增長12.1%，達(dá)港幣6.9億元。
高馬力引擎及醫(yī)療終端市場表現(xiàn)卓越
鷹普精密以服務(wù)多元化的全球客戶群而聞名，其產(chǎn)品銷售至不同終端市場。去年，人工智慧持續(xù)蓬勃發(fā)展，推動(dòng)了數(shù)據(jù)中心的持續(xù)需求，這顯著提升了對高馬力引擎的需求，而高馬力引擎是分佈式發(fā)電的重要組件。受此影響，鷹普精密在該細(xì)分市場的銷售同比大幅增長43.3%，成為FY25最大的細(xì)分終端市場，佔(zhàn)總銷售額的22.1%。同時(shí)，支援人工智慧數(shù)據(jù)中心的液冷系統(tǒng)需求亦快速擴(kuò)張，帶動(dòng)多元化工業(yè)其他終端市場收入同比增長38.4%。此外，隨著新產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)，醫(yī)療終端市場收入錄得強(qiáng)勁的同比增長55.2%。
然而，能源終端市場的銷售因石油及天然氣市場低迷而同比下降14.8%。受歐洲及美國市場需求疲弱影響，乘用車及商用車終端市場銷售在FY25分別同比下降6.2%及12.7%。
FY26展望：預(yù)期中雙位數(shù)銷售增長
展望未來，鷹普精密預(yù)期在未來兩至三年內(nèi)銷售收入將加速增長，主要受人工智慧數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品持續(xù)強(qiáng)勁需求、墨西哥聖路易斯波托西園區(qū)龐大的新訂單管道，以及部分終端市場需求回暖所支持?；赌壳拔赐瓿捎唵畏e壓及新項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度，集團(tuán)預(yù)測FY26銷售額將錄得中雙位數(shù)的同比增長。
多元化工業(yè)板塊預(yù)期今年將保持強(qiáng)勁動(dòng)能。對於高馬力引擎細(xì)分市場，產(chǎn)品升級(jí)從鑄件及粗加工延伸至更深層次的加工及部分全製程完成，加上新項(xiàng)目為現(xiàn)有及新客戶陸續(xù)進(jìn)入量產(chǎn)，預(yù)期將推動(dòng)該細(xì)分市場開啟新的增長軌跡。此外，墨西哥聖路易斯波托西園區(qū)的大型砂模鑄造二期車間計(jì)劃於2026年中期開始量產(chǎn)，將提供額外產(chǎn)能以支持此擴(kuò)張。
在航空航天板塊方面，鑑於涉及專業(yè)工序，預(yù)期將於2026年下半年獲得額外認(rèn)證，為逐步展開量產(chǎn)鋪路。在醫(yī)療板塊，鷹普精密將持續(xù)推進(jìn)手術(shù)機(jī)器人及相關(guān)產(chǎn)品，預(yù)期在未來數(shù)年帶來可觀的增長潛力。
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