>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：供應(yīng)端減量，單邊趨勢(shì)仍偏強(qiáng)，PTA，供應(yīng)端減量，單邊趨勢(shì)仍偏強(qiáng)，MEG，單邊趨勢(shì)仍偏強(qiáng)-260313
| 上傳日期： |
2026/3/13 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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PX：上游方面，ICE布倫特期貨合約在交易日上漲7.86美元/美元，報(bào)97.88美元/百萬(wàn)美元，而Platts評(píng)估石腦油C+F日本標(biāo)志同期上漲102美元/噸，為977.25美元/噸。
3月12日下午亞洲交易時(shí)段原油期貨上漲，因中東持續(xù)沖突和波斯灣船舶襲擊報(bào)道，超過(guò)了主要經(jīng)濟(jì)體通過(guò)協(xié)調(diào)釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備來(lái)降溫價(jià)格的努力。
中國(guó)PTA和PX期貨均較前一交易日大幅上漲，鄭州商品交易所掛牌的PTA2605和PX2605合約分別收盤(pán)價(jià)為6998元/噸和10218元，較前一收盤(pán)均上漲338元/噸和686元/噸。
這兩份合約在中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后不久便觸及日均交易限。雖然PTA期貨合約在收盤(pán)時(shí)略有回調(diào)部分漲幅，但PX期貨合約收于日均限價(jià)。
一位中國(guó)貿(mào)易商表示，中國(guó)對(duì)二甲苯的減產(chǎn)早已預(yù)料之中。“沒(méi)有官方公告，但已經(jīng)成事實(shí)。”
由于與中東相關(guān)的航運(yùn)路線依然受阻，一位亞洲買(mǎi)家表示，他們正在考慮來(lái)自東南亞和東北亞的替代供應(yīng)。同一位買(mǎi)家補(bǔ)充道：“三月已經(jīng)涵蓋，但問(wèn)題是四月和五月?！?br> 中國(guó)市場(chǎng)消息人士估計(jì)，截至3月12日當(dāng)周，PX中國(guó)運(yùn)營(yíng)率環(huán)比下降5.5%，至84.7%，亞洲PX開(kāi)工率76.9%。同期PTA運(yùn)營(yíng)率下降1%至80%，聚酯開(kāi)工上漲3.7%，至87.2%。
尾盤(pán)石腦油價(jià)格上漲，4月MOPJ目前估價(jià)在848美元/噸CFR。3月12日PX價(jià)格上漲，三單5月亞洲現(xiàn)貨分別在1302,1297,1297成交。尾盤(pán)實(shí)貨4月在1315報(bào)盤(pán)后撤回，5月在1270/1328商談。3月12日PX估價(jià)在1305美元/噸，較3月11日上漲88美元。
PTA:本周PTA裝置變動(dòng)：逸盛新材料360萬(wàn)噸開(kāi)始降負(fù)，威廉化學(xué)250萬(wàn)噸降負(fù)至9成，至周四國(guó)內(nèi)PTA負(fù)荷調(diào)整至80.1%。
華東一360萬(wàn)噸PTA裝置3月12日起降負(fù)荷運(yùn)行，恢復(fù)時(shí)間待定。
MEG:截至3月12日，中國(guó)大陸地區(qū)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在66.77%（環(huán)比上期下降7.18%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在74.67%（環(huán)比上期下降8.37%）。
陜西一套40萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置自3月12日起停車檢修，預(yù)計(jì)時(shí)長(zhǎng)40天附近。
聚酯：截至本周四，初步核算國(guó)內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在87.2%附近。
本周，滌綸工業(yè)絲行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷基本維持，截至目前，國(guó)內(nèi)滌綸工業(yè)絲總體理論開(kāi)工負(fù)荷在74%左右。（2026年1月起，滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能基數(shù)為328.6萬(wàn)噸）
桐鄉(xiāng)一25萬(wàn)噸聚酯裝置計(jì)劃明日重啟，裝置配套生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲
華東一套年產(chǎn)20萬(wàn)噸聚酯瓶片裝置原計(jì)劃3月下旬停車檢修，目前提前一周停車。
江浙滌絲3月12日產(chǎn)銷繼續(xù)清淡，至下午3點(diǎn)45分附近平均產(chǎn)銷估算在1-2成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在50%、15%、15%、0%、25%、0%、0%、20%、20%、0%、10%、0%、0%、0%、10%、35%、0%、0%、0%、100%、0%。
3月12日直紡滌短工廠銷售清淡，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷54%，部分工廠產(chǎn)銷：60%、50%、10%、0%、0%、80%、40%、60%、30%、66%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：2
PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：2
MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：?jiǎn)芜呞厔?shì)偏強(qiáng)。供應(yīng)端本周寧波大榭短停、中化泉州降負(fù)荷，未來(lái)不排除進(jìn)一步降負(fù)荷。海外日本ENEOS宣布不可抗力，未來(lái)PX進(jìn)口也將面臨下降的局面，4-5月份PX去庫(kù)預(yù)計(jì)加速。成本端原油價(jià)格再次回升至100美金/桶之上，成本支撐偏強(qiáng)。PX單邊趨勢(shì)繼續(xù)向上，關(guān)注下游接受程度。
PTA：?jiǎn)芜呞厔?shì)偏強(qiáng)。成本方面，PX價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，PTA估值上行。另外由于原料供應(yīng)減量，ENEOS供應(yīng)減量、寧波大榭、浙石化等裝置開(kāi)工下降，導(dǎo)致逸盛新材料等PTA裝置減產(chǎn)。需求端聚酯開(kāi)工繼續(xù)回升，PTA4-5月份進(jìn)入去庫(kù)格局。單邊價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)。
MEG：?jiǎn)芜厓r(jià)格震蕩偏強(qiáng)。國(guó)內(nèi)裂解單元減產(chǎn)，乙二醇開(kāi)工率大幅下降至66.7%（-7%），下游聚酯開(kāi)工繼續(xù)回升至87.2%（+3.1%）。乙二醇本周開(kāi)始加速去庫(kù)。但現(xiàn)貨端成交仍疲軟，基差走弱。月差沖高回落。
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