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核心觀點(diǎn)
　　戰(zhàn)略定位明確，央企創(chuàng)投成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的核心資本工具。在“十五五”規(guī)劃與“新質(zhì)生產(chǎn)力”的國家戰(zhàn)略導(dǎo)向下，央企創(chuàng)投基金已從過去追求財(cái)務(wù)回報(bào)的輔助角色，明確轉(zhuǎn)型為以“投早、投小、投長期、投硬科技”為原則的“耐心資本”
　　成功關(guān)鍵在于模式適配與深度“產(chǎn)融協(xié)同”，而非單純投資。通過對強(qiáng)生、西門子、英特爾、華為等全球標(biāo)桿的案例分析，提煉出外部探索、內(nèi)部協(xié)同、極限防守三種CVC模式，為不同戰(zhàn)略訴求的央企提供了范本
　　國新集團(tuán)的長期賦能、中鋁集團(tuán)的內(nèi)部鏈接，還是中國移動(dòng)的生態(tài)構(gòu)建等案例都證明：將基金的資本運(yùn)作與集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)資源、市場場景、技術(shù)需求進(jìn)行深度綁定，可以實(shí)現(xiàn)“投資+賦能”的雙輪驅(qū)動(dòng)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　反內(nèi)卷政策及進(jìn)度不及預(yù)期
　　去產(chǎn)能政策不及預(yù)期
　　經(jīng)濟(jì)政策整體推進(jìn)不及預(yù)期
　　國企改革政策及進(jìn)度低于預(yù)期
　　“對等關(guān)稅”等全球宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)不確定性加劇的風(fēng)險(xiǎn)。資本市場與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，以當(dāng)前A股市場為例，美國政策變化、海外經(jīng)濟(jì)體衰退等因素都可能會(huì)影響上市公司海外資產(chǎn)的業(yè)務(wù)及業(yè)績表現(xiàn)，進(jìn)而影響上市公司收入和設(shè)備更新進(jìn)度
　　資本市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。資本市場表現(xiàn)與市場流動(dòng)性高度相關(guān)，如果市場流動(dòng)性出現(xiàn)大幅邊際變化，則可能相關(guān)上市公司市場定價(jià)或走勢表現(xiàn)不及投資者預(yù)期
　　地緣沖突擴(kuò)散