>> 國信證券-計算機行業(yè)Token出海專題報告：國產(chǎn)模型搶占市場，IDC需求迅速擴張-260314
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 4142KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
熊莉 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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大模型快速迭代，推動應用能力提升。近年來全球AI持續(xù)發(fā)展，大模型在知識問答、數(shù)學、編程等能力上達到新高度，多種任務上表現(xiàn)超過人類水平，在各領域的可用性及準確度快速提升。2025年以來，全球大模型行業(yè)正式告別了以年為單位的代際演進，轉(zhuǎn)而進入了以季度甚至月度為周期的競速時代。同時，美國頂尖公司和實驗室占據(jù)模型性能高地，中美模型代差逐漸減少。
Token用量上漲，國內(nèi)模型排名上升。OpenClaw是一款病毒式傳播的個人AI助手，推動了全球AI應用熱潮。在OpenClaw等智能體項目的持續(xù)拉動下，大模型token消耗迎來進一步發(fā)展，近期大模型消耗量創(chuàng)新高，且增長斜率陡峭，國產(chǎn)模型憑借自身的性價比優(yōu)勢，正快速搶占市場。2025年12月7日，Openrouter上調(diào)用量前十的模型均為海外模型，而到了2026年3月9日，前十的模型中不僅包括Minimax M2.5、DeepSeek V3.2、KimiK2.5等國產(chǎn)模型，且API調(diào)用量占比也已超50%，反應出國產(chǎn)模型的性能、質(zhì)價比已經(jīng)大幅上升，得到市場認可。
AI應用推動云市場增長，IDC需求擴張。中國當前國產(chǎn)模型海外調(diào)用量激增更多提升了對國產(chǎn)數(shù)據(jù)中心需求，當前國內(nèi)主要互聯(lián)網(wǎng)與云廠商在AI基礎設施上的資本開支投入進度整體仍明顯落后于海外。海外真實調(diào)用量正持續(xù)轉(zhuǎn)化為推理算力需求和開發(fā)者生態(tài)黏性，模型商業(yè)化能力逐步被驗證，有望推動國內(nèi)資本開支持續(xù)提升。AI應用對計算資源的需求極高，當AI應用商業(yè)化進入高速增長階段，云服務成為主要承載平臺，帶來明顯的IaaS需求增加。云廠商的基礎設施依賴數(shù)據(jù)中心承載算力與存儲，所以云收入增長直接刺激物理資源建設。
風險提示：AI應用落地不及預期、市場需求不及預期、行業(yè)競爭加劇、宏觀經(jīng)濟波動、新技術研發(fā)不及預等。
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