>> 國泰君安期貨-鉑鈀周報-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 3482KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉雨萱 |
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鉑、鈀：并不能獨立走強，單邊驅(qū)動較不明確
強弱分析：鉑金偏弱、鈀金偏弱
價格區(qū)間：廣鉑主力470-580元/克、廣鈀主力350-450元/克
本周鉑鈀前期受到美伊沖突緩和的樂觀情緒影響，得到了還不錯的修復(fù)。倫敦鉑金現(xiàn)貨來到2250美元/盎司下方，倫敦鈀金現(xiàn)貨則是短暫站上1700美元/盎司。周二之后，隨著伊朗態(tài)度強硬，美伊沖突再次“上強度”，貴金屬板塊持續(xù)承壓。并且在周五歐美盤倫敦鉑鈀現(xiàn)貨價格跌破前期給出的第一支撐位，倫敦鉑金現(xiàn)貨周度收跌6.55%，倫敦鈀金現(xiàn)貨周度收跌4.41%。
目前高頻數(shù)據(jù)和前期反復(fù)強調(diào)的局勢基本維持一致，即鉑金內(nèi)部出現(xiàn)一些高頻指標(biāo)的矛盾，倫敦現(xiàn)貨仍然顯示邊際較緊；鈀金則是全面悲觀，同時倫敦市場現(xiàn)貨寬松程度已來到本輪行情啟動（2025年6月）后之最。所以目前仍然判斷鉑鈀價格均不會太樂觀，但從統(tǒng)計回歸維度來看，下方空間也不會太過于充足，短期內(nèi)傾向于重新錨定實際需求找底，初步判斷鉑金在480-500元/克，鈀金在360-380元/克。
同時鉑鈀目前也還未能離開金銀走出自己的獨立行情，而對于金銀的中期走勢，我們目前存在分歧。我們堅持認(rèn)為中期黃金會受到“追求確定性”相關(guān)維度的支撐，中樞上漲；但白銀如果看見中國地區(qū)的顯性庫存開始累積，有可能走出一輪較大幅的下跌行情。所以目前我們認(rèn)為鉑鈀的單邊敘事上多頭可依賴的路徑為鉑金的“金鉑比修復(fù)”，在新興和軍工場景的應(yīng)用剛性；鈀金則是關(guān)注美國加征關(guān)稅相關(guān)的動向?？傮w來看鉑鈀單邊驅(qū)動均不明確，若上方提示的點位展示出較好的韌性，可以考慮用買看漲期權(quán)表達(dá)鉑金的多頭配置。同時更推薦關(guān)注內(nèi)外、期現(xiàn)套利策略。
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