>> 財信證券-宏觀策略周報：A股市場仍有韌性，適當關(guān)注紅利方向-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃紅衛(wèi) |
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投資要點
大勢研判。在海外宏觀不確定性增加背景下，預(yù)計指數(shù)級別機會仍需等待，近期市場賺錢效應(yīng)回落。短期而言，我們維持“春節(jié)后至4月底A股指數(shù)走勢將逐步回歸市場內(nèi)在動能，整體呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，雙向波動幅度可能加大，指數(shù)級別機會仍需等待”的判斷，建議合理控制倉位，后續(xù)關(guān)注三個因素影響：一是海外局勢動蕩加劇。二是“日歷效應(yīng)”支撐作用減弱。三是全球AI科技領(lǐng)域的進展突破。中期來看，在財政政策及貨幣政策“雙寬松”基調(diào)延續(xù)、居民儲蓄資產(chǎn)持續(xù)入市、“反內(nèi)卷”改善上市公司業(yè)績、全球AI科技仍持續(xù)突破等共同驅(qū)動下，本輪A股行情基礎(chǔ)依舊牢固，預(yù)計本次中東沖突僅影響A股市場短期情緒與市場運行節(jié)奏，并不會改變市場方向，對市場中長期向好的趨勢仍然抱有信心，不宜過度擔憂。
投資建議。近期可關(guān)注：（1）高股息紅利資產(chǎn)，例如煤炭、石油、交通運輸?shù)取＃?）“HALO交易”利好的電力、公用事業(yè)、交運設(shè)施、有色金屬、鋼鐵等。（3）兩會利好方向，例如服務(wù)消費、未來能源、腦機接口。（4）業(yè)績高增長的科技方向，例如光模塊、PCB、存儲等。
重點跟蹤。一是2月份物價數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。2月份全國CPI同比由上月的0.2%擴大至1.3%，為近三年來最高；CPI環(huán)比由上月的0.2%擴大至1.0%，為近兩年來最高，主要是受春節(jié)假期較長、消費需求集中釋放影響，服務(wù)價格上漲較多。二是1-2月份我國出口數(shù)據(jù)超預(yù)期。1-2月我國出口同比增長21.8%，較2025年12月加快15.2個百分點。春節(jié)錯位因素、海外需求韌性、“搶出口”效應(yīng)、AI產(chǎn)業(yè)景氣度繼續(xù)上行是1-2月份出口超預(yù)期的主要原因。三是近期國際原油市場經(jīng)歷大幅波動。后續(xù)關(guān)注霍爾木茲海峽通行情況以及中東地區(qū)的原油設(shè)施情況。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險，歐美銀行風險，海外市場波動風險，中美關(guān)系惡化風險。
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