>> 誠通證券-宏觀與大類資產(chǎn)周報：美伊沖突持續(xù)發(fā)酵，風(fēng)險資產(chǎn)價格波動加大-260315
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
大小： |
2771KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
誠通證券 |
| 評級： |
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作者： |
邢曙光,鐘山,段雅超 |
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大類資產(chǎn)表現(xiàn)
A股大勢研判：上周市場整體震蕩調(diào)整，主要寬基指數(shù)漲跌不一，上證綜指下跌0.7%，滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.2%、2.5%。日均成交金額為2.48萬億元，較前周小幅縮量。兩融余額為2.66萬億元，較前周小幅上升，融資買入占比小幅上升。美伊沖突持續(xù)情況下A股或階段性承壓。原油價格是全球權(quán)益市場的風(fēng)向標(biāo)，油價與全球股市形成顯著蹺蹺板。短期關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)是否面臨供應(yīng)擾動。A股雖然階段性承壓，但相對全球股市依然有望保持韌性，二季度有望迎來年內(nèi)低點，此時將是年內(nèi)重要布局時點。
A股配置策略：配置層面，建議繼續(xù)增配油價正相關(guān)品種，增配儲能及鋰電上游材料產(chǎn)業(yè)鏈。建議增配受益于油價中樞抬升、走勢與原油價格正相關(guān)的煤化工、氮磷鉀肥、煤炭等品種，關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品價格提升后生豬養(yǎng)殖板塊底部反轉(zhuǎn)預(yù)期的提升。建議增配儲能及鋰電上游產(chǎn)業(yè)鏈。油價上漲后，海外新能源相關(guān)風(fēng)光儲網(wǎng)布局有望加速，全球儲能年內(nèi)有望保持高景氣。下游儲能與上游隔膜、六氟磷酸鋰、碳酸鋰估值與業(yè)績有望共振。建議關(guān)注儲能ETF、電池ETF、創(chuàng)業(yè)板新能源ETF。
宏觀經(jīng)濟(jì)及政策動態(tài)
商品市場，美伊沖突開始后（2月27日至3月13日），原油價格出現(xiàn)較大波動，布倫特原油期貨累計上漲42.6%至103.9美元/桶，期間最高價格為119.5美元/桶；貴金屬價格下跌，COMEX黃金期貨價格下跌4.3%，COMEX白銀價格下跌13.6%。權(quán)益市場，美伊沖突開始后（2月27日至3月13日），全球主要市場股票指數(shù)多數(shù)下跌，韓國綜合指數(shù)受影響較大，累計下跌12.1%，日經(jīng)225指數(shù)累計下跌8.5%。受原油儲備充足、原油供應(yīng)多元化、能源企業(yè)市值占比較高、市場韌性較強(qiáng)等因素影響，中國受到的影響相對較小，上證指數(shù)累計下跌1.6%，創(chuàng)業(yè)板指基本持平于沖突開始之前。
行業(yè)中觀監(jiān)測
上周，鋼鐵、化工、汽車產(chǎn)業(yè)鏈開工率上升，符合周期；新房、二手房銷售均上升，符合周期；水泥發(fā)運(yùn)率上升；集裝箱吞吐量上升。上周，豬肉平均批發(fā)價降至16.70元/公斤，同比增速降至-19.67%；蔬菜平均批發(fā)價降至4.99元/公斤，同比增速降至3.06%；鐵礦石期貨、螺紋鋼期貨、焦煤期貨分別上漲5.8%、2.0%、6.4%；原油價格上漲12.1%；黃金價格下跌2.9%，白銀價格下跌4.6%。
資金面跟蹤
上周，公開市場操作凈回籠1011億元；A股合計減持67.1億元，前值為減持87.7億元；全A換手率1.51%（前值1.65%）。3月截至目前，IPO募集21.6億元（2月60.8億元），定增募集68.0億元（2月303.2億元）；股票與混合型基金共發(fā)行13.1億份（2月共發(fā)行258.0億份）。
風(fēng)險提示：國內(nèi)政策落地存在不確定性；美伊沖突存在不確定性。
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