>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
大小： |
635KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國際市場(chǎng)：據(jù)外媒報(bào)道，一行業(yè)組織周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，印度2月棕櫚油進(jìn)口量較前一個(gè)月增加約11%，至847689噸。印度溶劑萃取商協(xié)會(huì)（SEA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，豆油進(jìn)口量增長(zhǎng)7%，至299046噸，葵花籽油進(jìn)口量則減少約45%，至145308噸。報(bào)告顯示，2月印度植物油進(jìn)口總量環(huán)比下降2%，至132萬噸。
國內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：印尼表示B50路測(cè)有望在3月完成，生柴預(yù)期向好，今日棕櫚油期價(jià)震蕩收漲。截至2026年3月6日（第10周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存81.21萬噸，環(huán)比上周增加2.54萬噸，增幅3.23%，棕櫚油持續(xù)累庫，處于歷史同期中性偏高水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行，盤面進(jìn)口利潤倒掛150左右，倒掛幅度有所擴(kuò)大，基差穩(wěn)中有降運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)變化不大，下游按需采購，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油受地緣因素影響，波動(dòng)增加，地緣仍是油脂關(guān)注的焦點(diǎn)，考慮到地緣因素可能較為反復(fù)，預(yù)計(jì)棕櫚油短期或?qū)⒏呶徽鹗帯芜叢僮黠L(fēng)險(xiǎn)較高建議觀望，可考慮P59逢高反套的機(jī)會(huì)。繼續(xù)關(guān)注中東地緣變動(dòng)。
今日豆油期價(jià)震蕩小幅收漲。上周國內(nèi)油廠大豆實(shí)際壓榨量183.3萬噸，較上一周實(shí)際壓榨量增124.44萬噸，實(shí)際開機(jī)率為50.47%,。截至2026年3月6日，全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存90.59萬噸，環(huán)比上周減少0.74萬噸，降幅0.81%，目前豆油仍處于歷史同期偏高水平，豆油基差穩(wěn)中有降。油廠壓榨開機(jī)率逐步攀升，豆油供應(yīng)趨增，下游采購理性?；久嫔?，國內(nèi)豆油供應(yīng)充足，缺乏矛盾，單邊跟隨油脂波動(dòng)，月間方向上仍維持反套思路。
今日菜油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為3萬噸，開機(jī)率8%，較前一周有所增加，預(yù)計(jì)本周菜籽壓榨或繼續(xù)增加。截至3月6日，沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存12.1萬噸，環(huán)比上周減少3萬噸。截至2026年3月6日，沿海菜油庫存26.3萬噸，環(huán)比減少0.8萬噸，處于歷史同期較為中性略偏低水平。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)持穩(wěn)1150美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤倒掛有所擴(kuò)大至-1500附近。隨著后期菜籽到港量逐漸增加，供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)，而下游消費(fèi)正值季節(jié)性淡季，市場(chǎng)需求整體偏弱，預(yù)計(jì)菜油基差將呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)交投清淡，成交以少量遠(yuǎn)月基差合同為主。短期菜油庫存不高以及中東地緣等對(duì)菜油價(jià)格也存在一定強(qiáng)支撐，但后期若加菜籽大量到港以及地緣弱化將對(duì)菜油上漲幅度有所壓制。
交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期油脂受地緣因素影響波動(dòng)或?qū)⒓哟?，短期油脂或高位震蕩運(yùn)行，單邊交易難度較大，建議暫時(shí)觀望。
2.套利：P59、Y59可考慮逢高反套機(jī)會(huì)。
3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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