>> 創(chuàng)元期貨-豆粕周報：巴西檢疫標(biāo)準(zhǔn)收緊，增加市場擾動-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 1713KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
廉超 |
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本周豆粕強勢拉漲，既因資金看多農(nóng)產(chǎn)品，也有CBOT美豆上漲、國際海運費上漲、傳導(dǎo)到國內(nèi)大豆進口成本抬升邏輯。此外，周中有關(guān)“我國海關(guān)嚴(yán)查巴西1月起發(fā)貨地為中國的大豆植物檢疫標(biāo)準(zhǔn)”事件持續(xù)發(fā)酵，隨后嘉吉暫停對華出口巴西大豆業(yè)務(wù)，為市場籠罩更深迷霧。3月13日，巴西農(nóng)業(yè)部正式發(fā)布有關(guān)文件，收緊巴西大豆對華出口檢疫程序，細(xì)化和規(guī)范化相關(guān)檢疫流程，短期出口發(fā)船節(jié)奏或有一定擾動，但影響并不太大且不具備持續(xù)性，與2025年年初時嚴(yán)格大豆檢疫標(biāo)準(zhǔn)有相同目的與意義。由于巴西農(nóng)業(yè)部與我國海關(guān)政策積極配合，程序變化更多屬于短期市場擾動。
CBOT美豆上漲原因：1.美生柴政策即將落地，預(yù)期利多帶來美豆油持續(xù)走強，傳導(dǎo)至美豆端；2.外媒持續(xù)有消息傳出，中美新一輪談判還會再涉及采購美豆，抬升美豆價格。
地緣沖突帶來油價上漲：近期柴油價格上漲，帶動海運費抬升近10%；此外，沖突持續(xù)時間不確定，引發(fā)擔(dān)憂后續(xù)化肥、農(nóng)機等成本上漲邏輯。
本周國內(nèi)利多小作文不斷，加劇短期波動：既有國儲補庫相關(guān)傳言，又有迪拜菜粕延遲交貨等雜粕消息擾動。
后市判斷：盡管CBOT美豆05合約已突破1200美分，但在美豆年度最終出口量仍有變數(shù)、新作種植面積預(yù)期增加、巴西產(chǎn)量預(yù)計再創(chuàng)紀(jì)錄的背景下，我們預(yù)計CBOT美豆長期仍舊難以擺脫成本線下壓制的困境，價格中樞預(yù)計在1000美分/蒲至1150美分/蒲。但我們同樣認(rèn)可，3月底美國生柴政策正式落地前，疊加美伊沖突未決，CBOT美豆預(yù)計維持在1150-1200美分區(qū)間高位震蕩。
國內(nèi)豆粕來看，短期地緣沖突未決、美生柴政策利多預(yù)期仍在，疊加看多情緒濃厚，05豆粕將跟隨CBOT美豆偏強運行。中長期來看，美伊沖突緩和、或生柴政策落地后，仍有回落可能。
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