>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報：宏觀因素持續(xù)影響，豆粕價格偏強震蕩-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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粕類市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周末收盤豆粕2605合約3128元/噸，環(huán)比上漲213元/噸，漲幅7.31%；上周末收盤菜粕2605合約2591元/噸，環(huán)比上漲217元/噸，漲幅9.14%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3430元/噸，環(huán)比上漲280元/噸，現(xiàn)貨基差M05+302，環(huán)比上漲67；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3330元/噸，環(huán)比上漲290元/噸，現(xiàn)貨基差M05+202，環(huán)比上漲77；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3420元/噸，環(huán)比上漲330元/噸，現(xiàn)貨基差M05+292，環(huán)比上漲117。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2610元/噸，環(huán)比上漲190元/噸，現(xiàn)貨基差M05+19，環(huán)比下跌27。
豆粕：國際方面，巴西國家商品供應(yīng)公司表示，截至3月7日當(dāng)周，巴西2025/26年度大豆收割進度為50.6%，較上周進度增加快7.8%。去年同期的收割進度為60.9%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，截至3月5日當(dāng)周，阿根廷目前74%的大豆作物評級正常至良好，高于一周前的69%，27%的一季大豆正處于灌漿期，而40%的二季大豆正在經(jīng)歷關(guān)鍵時期。
國內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，2026年第10周國內(nèi)全樣本油廠大豆到港共計27.4船約178.1萬噸大豆。其中華東及沿江10.4船，山東及河南3.5船，華北及西北7船，東北3.5船，廣西1船，廣東2船，福建0船，云南0船。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國動態(tài)全樣本油廠調(diào)查情況顯示，2026年第10周國內(nèi)油廠大豆實際壓榨量183.3萬噸，較上一周實際壓榨量增124.44萬噸，較預(yù)估壓榨量低6.05萬噸；實際開機率為50.47%。2026年第10周，全國油廠大豆庫存小幅下降至572.67萬噸，較上周減少24.02萬噸，減幅4.03%，同比去年增加202.57萬噸，增幅54.73%；全國油廠豆粕庫存則小幅累庫至76.05萬噸，較上周增加5.93萬噸，增幅8.46%，同比去年增加16.76萬噸，增幅28.27%。截止3月12日的前一周，全國豆粕共成交83.66萬噸，環(huán)比增加53.73萬噸，日均成交16.73萬噸，日均環(huán)比增加11.74萬噸，增幅235.42%，其中現(xiàn)貨成交71.66萬噸，遠月基差成交12萬噸。豆粕提貨總量為85.28萬噸，環(huán)比增加2.16萬噸，日均提貨17.06萬噸，日均環(huán)比增加3.2萬噸，增幅為23.12%。
菜粕：加拿大谷物理事會報告顯示，截至3月1日當(dāng)周，油菜籽出口量20.3萬噸，略低于一周前的24.4萬噸。本年度迄今出口量為447.2萬噸，同比減少27%。本年度迄今國內(nèi)油菜籽用量為706.7萬噸，同比增加3.5%。農(nóng)戶已交付1164.6萬噸，同比減少5.3%。供應(yīng)方面：截至3月6日沿海油廠菜籽壓榨量3.0萬噸，較上期增加1.8萬噸；沿海油廠菜粕產(chǎn)量為1.77萬噸，較上期增加1.06萬噸；沿海油廠菜油提貨量為1.58萬噸，較上期增加1.41萬噸；沿海油廠菜粕提貨量為0.92萬噸，較上期增加0.26萬噸。
參考資訊來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
本周USDA出口報告表示，3月5日止當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度大豆出口銷售凈增45.67萬噸，較之前一周增加19%，較前四周均值減少2%，市場此前預(yù)估為凈增25.0萬噸至凈增80.0萬噸。巴西全國谷物出口商協(xié)會表示，巴西3月大豆出口料為1,647萬噸，上周預(yù)估為1,609萬噸。巴西3月豆粕出口料為282萬噸，上周預(yù)估為249萬噸。
本月USDA月度供需報告整體數(shù)據(jù)未現(xiàn)明顯調(diào)整，僅對阿根廷大豆產(chǎn)量進行小幅下調(diào)，報告對市場影響相對有限。當(dāng)前中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，全球石油貿(mào)易核心通道霍爾木茲海峽通航風(fēng)險顯著加劇，能源、化肥等農(nóng)資產(chǎn)品價格及海運費用同步上漲。與此同時，市場對中美新一輪談判下美豆采購計劃的進一步推進存有預(yù)期，進口成本抬升疊加出口前景向好，共同支撐美豆價格偏強運行。國內(nèi)市場方面，南美大豆收割進度偏緩、到港節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場對短期大豆
供應(yīng)的擔(dān)憂；國內(nèi)下游庫存雖較為充足，但供應(yīng)端持續(xù)收緊，疊加海運成本上行，進口大豆成本不斷攀升，為國內(nèi)粕類價格提供有力支撐。后續(xù)需重點跟蹤港口通關(guān)效率、新季美豆種植進度及宏觀地緣事件帶來的市場影響。
策略
謹慎偏多
風(fēng)險
宏觀事件影響
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