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[EC)
　　行情綜述:偏弱震蕩。
　　邏輯:本周集運歐線的核心，圍繞供需基本面邊際變化與地緣事件驅(qū)動的博弈展開。供給端，歐線運力投放呈持續(xù)抬升趨勢，3月周均運力27萬TEU，4-5月周均運力仍維持30萬TEU以上高位，疊加中東航線閑置運力持續(xù)向歐線再部署，供給寬松壓力正逐步顯現(xiàn)。需求端，節(jié)后傳統(tǒng)出貨旺季的兌現(xiàn)度不及預(yù)期，歐美終端需求修復(fù)節(jié)奏偏緩，對現(xiàn)貨運價的支撐力度有限。事件層面，紅海沖突長期化已被市場逐步定價，航線繞行帶來的成本溢價邊際減弱。整體來看，短期EC市場以合約價博弈與現(xiàn)貨價震蕩為核心主線，供需寬松格局下價格上行驅(qū)動不足，操作上建議以震蕩思路對待，警惕供給持續(xù)放量帶來的下行風(fēng)險，重點跟蹤后續(xù)出貨節(jié)奏與地緣局勢的超預(yù)期變化。
　　策略:觀望，可關(guān)注4-5反套。