>> 中信建投-策略周思考：中東局勢影響深遠，中國迎來戰(zhàn)略機遇-260315
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
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| 1594KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
夏凡捷,李家俊 |
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核心觀點
美伊沖突進入相持階段，原油價格劇烈波動。中國原油進口多元化，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與石油戰(zhàn)略儲備也將發(fā)揮緩沖作用。但在全球風(fēng)險偏好擾動及國內(nèi)市場資金面約束下，A股短期可能仍將維持震蕩格局。美伊沖突若長期化，可能帶來三方面主要影響：1）油價中樞上行，全球通脹升溫，美聯(lián)儲降息節(jié)奏受擾；2）石油美元體系松動加速，中國有望成為全球資本避風(fēng)港，人民幣資產(chǎn)可能受益；3）或催生中國戰(zhàn)略機遇，憑借“煤炭+新能源”的雙支柱能源底座，不僅保障自身能源安全，更可能成為全球能源轉(zhuǎn)型的引領(lǐng)者。行業(yè)重點關(guān)注：煤炭、煤化工、電力設(shè)備、公用事業(yè)、石油石化、AI產(chǎn)業(yè)鏈等。主題關(guān)注：鋰電、核電、儲能、風(fēng)電等。
原油價格巨震，但不必過分恐慌
本周美伊沖突進入相持階段，原油價格劇烈波動，一度逼近120美元/桶，隨后有所回落，但本周收盤時布倫特原油價格仍然突破100美元/桶關(guān)口。盡管中東地區(qū)是中國重要的原油進口來源，但中國的能源進口已實現(xiàn)顯著多元化，2025年中國原油進口對中東地區(qū)的依賴度僅40%左右，顯著低于日韓等經(jīng)濟體，此外中國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與石油戰(zhàn)略儲備也將發(fā)揮緩沖作用。但在全球風(fēng)險偏好擾動以及國內(nèi)市場資金面約束下，A股市場短期內(nèi)可能仍將維持震蕩格局。
美伊沖突若長期化，或催生中國戰(zhàn)略機遇
首先，油價中樞上行，全球通脹升溫，美聯(lián)儲降息節(jié)奏受擾，全球投資者降息預(yù)期面臨調(diào)整。
其次，石油美元體系松動加速，美元走弱，去美元化趨勢加深，中東資金對美股的配置潛在調(diào)整。對中國而言，中東與亞洲的貿(mào)易投資聯(lián)系日益緊密，人民幣國際化迎來又一窗口。中國作為當前全球能源和安全局勢最為穩(wěn)定的地區(qū)，人民幣資產(chǎn)有望獲得包括中東資金在內(nèi)的全球資本關(guān)注。
最后，或催生中國戰(zhàn)略機遇，憑借“煤炭+新能源”的雙支柱能源底座，不僅能夠保障自身能源安全，更可能成為全球能源轉(zhuǎn)型的引領(lǐng)者。煤炭在保障能源安全中的價值凸顯，煤化工成本優(yōu)勢體現(xiàn)，新型電力系統(tǒng)及智能電網(wǎng)建設(shè)等則為電氣化轉(zhuǎn)型提供關(guān)鍵支撐，歐洲能源政策調(diào)整有望進一步打開市場。
擾動與機遇并存，“實物資產(chǎn)+確定性成長”兩手布局
一方面，實物資產(chǎn)的重估仍在繼續(xù)，能源安全相關(guān)的煤炭、煤化工、電網(wǎng)、公用事業(yè)、石油石化具備配置價值。
另一方面，電氣化轉(zhuǎn)型受益的風(fēng)光車儲板塊成長空間明確，AI漲價鏈和缺電鏈仍有較強景氣支撐。
風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期；中美戰(zhàn)略博弈加劇風(fēng)險；美股波動超預(yù)期。
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