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貴金屬
　　【行情資訊】
　　滬金跌0.86%，報(bào)1115.40元/克，滬銀跌1.88%，報(bào)20528.00元/千克；COMEX金漲0.15%，報(bào)5009.50美元/盎司，COMEX銀漲0.40%，報(bào)81.01美元/盎司；美國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)4.23%，美元指數(shù)報(bào)99.82；
　　1）美國(guó)2025年四季度GDP被大幅下修至0.7%，部分受政府停擺拖累，但消費(fèi)韌性仍存。2026年1月美國(guó)PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.8%，核心PCE同比升至3.1%、環(huán)比升至0.4%，仍顯著高于美聯(lián)儲(chǔ)2%政策目標(biāo)。但密歇根大學(xué)消費(fèi)者調(diào)查顯示，3月一年期通脹預(yù)期穩(wěn)定在3.4%，而長(zhǎng)期預(yù)期由3.3%小幅回落至3.2%，市場(chǎng)或?qū)ν洺掷m(xù)上行的擔(dān)憂有限。
　　2）特朗普表示，伊朗此次報(bào)復(fù)范圍超出預(yù)期并暗示可能襲擊伊朗哈爾克島石油設(shè)施；同時(shí)他警告北約，若不協(xié)助保障霍爾木茲海峽通航安全，將面臨糟糕前景，并給出戰(zhàn)事結(jié)束時(shí)間表，稱沖突很快會(huì)結(jié)束但并非本周。此外美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特發(fā)言稱美國(guó)對(duì)部分船只通過(guò)霍爾木茲海峽持認(rèn)可態(tài)度。油價(jià)可能在幾個(gè)月內(nèi)遠(yuǎn)低于80美元。
　　【策略觀點(diǎn)】
　　當(dāng)前金價(jià)整體呈橫盤整理態(tài)勢(shì)。美伊戰(zhàn)爭(zhēng)背景下油價(jià)暴漲推升市場(chǎng)通脹預(yù)期，也促使市場(chǎng)重新評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)能源沖擊的承受能力。美國(guó)2025年四季度GDP被大幅下修至0.7%，部分受政府停擺拖累，但消費(fèi)韌性仍存。26年1月份PCE及核心PCE數(shù)據(jù)同比分別錄得2.8%和3.1%，仍顯著高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)，核心PCE數(shù)據(jù)創(chuàng)近一年新高。在當(dāng)前能源價(jià)格上漲的背景下或加劇物價(jià)上行壓力，將使得美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息節(jié)奏保持謹(jǐn)慎，短期貴金屬價(jià)格難以擺脫區(qū)間束縛。策略上建議保持觀望，滬金主力合約參考運(yùn)行區(qū)間1050-1200元/克，滬銀主力合約參考運(yùn)行區(qū)間20000-22000元/千克。