>> 瑞達(dá)期貨-國(guó)債期貨日?qǐng)?bào)-260317
| 上傳日期： |
2026/3/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、中國(guó)1-2月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）52721億元，同比增長(zhǎng)1.8%，2025年全年下降3.8%。其中，民間固定資產(chǎn)投資同比下降2.6%。從環(huán)比看，2月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.39%。中國(guó)1-2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%。從環(huán)比看，2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.83%。中國(guó)1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額86079億元，同比增長(zhǎng)2.8%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額79827億元，增長(zhǎng)3.7%。
2、中美在法國(guó)巴黎舉行經(jīng)貿(mào)磋商，雙方以中美兩國(guó)元首重要共識(shí)為引領(lǐng)，圍繞關(guān)稅安排、促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資、維護(hù)已有磋商共識(shí)等彼此關(guān)心的經(jīng)貿(mào)議題，進(jìn)行了坦誠(chéng)、深入、建設(shè)性的交流磋商，形成了一些新的共識(shí)，并將繼續(xù)保持磋商。雙方同意，研究建立促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資的合作機(jī)制，繼續(xù)發(fā)揮好中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制作用，加強(qiáng)對(duì)話溝通，妥善管控分歧，拓展務(wù)實(shí)合作，推動(dòng)雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系持續(xù)穩(wěn)定向好。
3、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院第十一次全體會(huì)議。李強(qiáng)指出，關(guān)于今年和“十五五”經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，黨中央作了戰(zhàn)略部署，政府工作報(bào)告和“十五五”規(guī)劃綱要作了具體安排，要不折不扣推動(dòng)落實(shí)，特別是要抓好一批牽引性、撬動(dòng)性強(qiáng)的重點(diǎn)工作。一是縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，二是積極謀劃推動(dòng)服務(wù)業(yè)擴(kuò)能提質(zhì)，三是加快發(fā)展新一代智能制造，四是系統(tǒng)推進(jìn)重大基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，五是更大力度投資于人、服務(wù)于民生，六是更好應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下的外部沖擊挑戰(zhàn)。
觀點(diǎn)總結(jié)
周二國(guó)債現(xiàn)券收益率集體下行，7Y以下到期收益率下行0.4-2.0bp左右，10Y、30Y到期收益率分別下行0.19、0.55bp報(bào)1.84%、2.30%。國(guó)債期貨小幅回升，TS、TF、T、TL主力合約分別上漲0.03%、0.04%、0.05%、0.13%。DR007加權(quán)利率回落至1.43%附近震蕩。國(guó)內(nèi)基本面端，1-2月社零及固投較前值小幅回升，工增維持較強(qiáng)韌性，供需矛盾有所緩和，失業(yè)率持平同期。2月社融信貸高于市場(chǎng)預(yù)期，春節(jié)錯(cuò)位效應(yīng)下，政府債對(duì)社融支撐減弱；信貸呈現(xiàn)居民弱，企業(yè)強(qiáng)的結(jié)構(gòu)特征，居民信用擴(kuò)張偏弱，企業(yè)投資意愿在政策引導(dǎo)下有所改善。消息面上，中美在法國(guó)巴黎舉行經(jīng)貿(mào)磋商，中國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)李成鋼表示，中美討論的議題包括新形勢(shì)下雙邊關(guān)稅水平問題，雙邊關(guān)稅及相關(guān)非關(guān)稅措施有關(guān)安排可能的進(jìn)一步延期問題。海外方面，中東緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，在對(duì)伊朗主要石油出口樞紐哈爾克島的軍事目標(biāo)發(fā)動(dòng)打擊后，襲擊該島石油基礎(chǔ)設(shè)施仍在選項(xiàng)之列。受此影響，國(guó)際能源價(jià)格及相關(guān)供應(yīng)鏈價(jià)格面臨上行壓力。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅低于預(yù)期，但勞動(dòng)力市場(chǎng)壓力未緩解。隨著能源價(jià)格持續(xù)走高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“類滯脹”風(fēng)險(xiǎn)升溫，美聯(lián)儲(chǔ)降息前景更趨不明。整體來看，2026年經(jīng)濟(jì)開局良好，供強(qiáng)需弱的結(jié)構(gòu)有所改善。2月物價(jià)水平超預(yù)期上行，疊加伊朗局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵推動(dòng)輸入型通脹預(yù)期走強(qiáng)，PPI同比回正節(jié)奏或有所加快。受此影響，短期內(nèi)央行降準(zhǔn)降息預(yù)期有所降溫，市場(chǎng)缺乏強(qiáng)利多邏輯支撐，債市情緒偏悲觀，預(yù)計(jì)利率將延續(xù)偏弱震蕩格局。從結(jié)構(gòu)上看，同業(yè)存款定價(jià)自律機(jī)制落地及資金面韌性對(duì)短端利率形成一定支撐，而長(zhǎng)端則面臨基本面修復(fù)與通脹預(yù)期的雙重壓力，收益率曲線或持續(xù)走陡。
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