>> 安糧期貨-塑料期貨周報：成本驅(qū)動波動，需求謹慎跟進-260316
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
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| 744KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
龔悅 |
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本周看法：成本驅(qū)動波動需求謹慎跟進
上周看法：高位整理、區(qū)間波動為主
邏輯判斷：
1.供應(yīng)：截至3月13日當周，PE生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)量在68.324萬噸，較上周期減少3.748萬噸；PE裝置開工率為82.39%，較上周期下降4.5171%；聚乙烯裝置檢修影響產(chǎn)量為9.104萬噸，較上周期增加2.076萬噸。本周供應(yīng)縮減預(yù)期升溫，貨源偏緊消息支撐持貨商推漲意愿，但下游需求跟進不足，推漲動力有限，供應(yīng)節(jié)奏受需求制約。
2.需求：截至3月13日當周，聚乙烯下游企業(yè)整體開工率為33.83%，較上周期環(huán)比上漲5.21%。其中，農(nóng)膜開工率26.81%，較上周期環(huán)比上漲7.95%；包裝膜企業(yè)開工率為43.37%，較上周期環(huán)比上漲3.07%。需求雖有邊際改善，但幅度有限，高價抵觸未消，難以形成有力支撐。
3.利潤：3月13日當周油制L生產(chǎn)利潤為-1422.5714元/噸，較上周期下跌141.8571元/噸，處于低位；3月13日當周煤制L生產(chǎn)利潤為1433.4286元/噸，較上周期上漲1194.8572元/噸，整體處于較高位置。本周，地緣政治仍主導成本端，中東局勢發(fā)酵有望支撐原油高位，為聚乙烯提供成本支撐。
4.庫存：3月13日當周，PE生產(chǎn)企業(yè)庫存為57.54萬噸，較上周期累庫3.92萬噸。L生產(chǎn)企業(yè)庫存為24.9萬噸，較上周期累庫0.89萬噸；PE社會庫存為66.29萬噸，較上周期去庫1.05萬噸。L社會庫存為28.016萬噸，較上周期累庫1.463萬噸。本周供應(yīng)預(yù)期縮減、需求邊際改善，庫存壓力或緩解，但下游采購偏緩，庫存去化受限，整體維持合理區(qū)間，對市場無明顯多空驅(qū)動。
5.價差：3月13日5-9價差為271元/噸，維持back。
結(jié)論：上周聚乙烯受地緣政治擾動，國際原油價格劇烈波動，成本端主導期價大幅漲跌；下游利潤受高價原料擠壓，需求疲軟，以剛需補庫為主；供應(yīng)端貿(mào)易商隨行情靈活調(diào)價、讓利去庫，庫存逐步企穩(wěn)，宏觀不確定性加劇市場觀望情緒。本周地緣預(yù)計仍將支撐原油高位，成本端偏強，下游剛需或小幅改善但采購謹慎，供應(yīng)有縮減預(yù)期，庫存維持合理，宏觀仍存不確定性。預(yù)計聚乙烯市場多空博弈下以偏強區(qū)間波動為主，價格難持續(xù)大幅上行，建議投資者按需采購、穩(wěn)健操作。
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