>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)-260318
| 上傳日期： |
2026/3/18 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】單邊震蕩，期現(xiàn)關(guān)注做多基差
周二現(xiàn)貨微漲，期價(jià)震蕩收紅，幅度不大，成交季節(jié)性回升，投機(jī)熱度高，剛需及部分期現(xiàn)頭寸拿貨。產(chǎn)業(yè)層面，產(chǎn)量還有復(fù)產(chǎn)空間，需求亦同步回升，后續(xù)產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)進(jìn)入供需雙強(qiáng)的階段;當(dāng)前五材總庫存水平接近見頂，建材上周還有微幅累庫，板材已開始去庫，壓力主要關(guān)注板材和鋼坯，這兩個(gè)品種現(xiàn)貨不出現(xiàn)大的拋壓，則板塊壓力測(cè)試就還撐得住，但高庫存同樣壓制反彈彈性。目前能化板塊外溢效應(yīng)最直接的影響可能在于煤炭能源替代，以及物流成本抬升等間接傳導(dǎo)，單邊暫無法驅(qū)動(dòng)趨勢(shì)反彈行情，脈沖反彈波段參與。期現(xiàn)頭寸隨著近期基差回落后，可再度關(guān)注基差做多或者期現(xiàn)正套機(jī)會(huì)，優(yōu)選熱卷。
【硅鐵錳硅】成本支撐有限,需求疲軟壓制上行空間
近期中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，美伊軍事對(duì)峙引發(fā)市場(chǎng)對(duì)能源供應(yīng)鏈的擔(dān)憂，原油價(jià)格大幅上漲帶動(dòng)大宗商品整體走強(qiáng)。然而，地緣沖突對(duì)鐵合金品種的傳導(dǎo)路徑以情緒傳導(dǎo)為主，實(shí)質(zhì)影響有限。硅鐵每噸耗電8000-9000度，錳硅每噸耗電4000-4500度，電力成本雖占比較高，但國內(nèi)電力價(jià)格受政策調(diào)控，原油上漲對(duì)電力成本的傳導(dǎo)存在明顯衰減。錳礦方面，成本支撐尚可。基本面來看，鋼廠需求復(fù)蘇緩慢，"金三"旺季成色不足。供應(yīng)端北方新增產(chǎn)能陸續(xù)點(diǎn)火，供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)。期貨盤面雖受情緒帶動(dòng)偏強(qiáng)運(yùn)行，但現(xiàn)貨端跟漲乏力，基差走弱，產(chǎn)業(yè)端對(duì)地緣溢價(jià)認(rèn)可度有限。當(dāng)前硅鐵錳硅行情定性為區(qū)間震蕩，上方受制于需求疲軟和供應(yīng)增量，下方有成本支撐。策略上建議區(qū)間思路操作，不宜追高，關(guān)注鋼廠招標(biāo)價(jià)格指引。
【焦煤焦炭】重點(diǎn)關(guān)注地緣沖突變化
現(xiàn)貨端:市場(chǎng)情緒暫穩(wěn)，港口貿(mào)易準(zhǔn)一濕熄焦1470(-)，準(zhǔn)一干熄焦1670(-)，煉焦煤價(jià)格指數(shù)1258.5(+3.2)﹔蒙煤方面，口岸貿(mào)易企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)下游對(duì)高價(jià)蒙煤接受能力仍顯不足，部分企業(yè)少量采購，甘其毛都口岸庫存高位運(yùn)行，蒙古國線上電子競(jìng)拍參與積極性不減，今日競(jìng)拍煤種全部成交，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1100 (-)，蒙5精煤1210 (-)，河北唐山:蒙5精煤1435 (-)。期貨端:地緣沖突繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)，原油高位波動(dòng)較大，也帶動(dòng)了其他商品的波動(dòng)。目前市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)依然是伊朗局勢(shì)變化，霍爾木茲海峽依然處于實(shí)質(zhì)性封航狀態(tài)，市場(chǎng)基于情緒回?cái)[，如前期報(bào)告所訴，原油的存儲(chǔ)和連續(xù)生產(chǎn)特性依然是后續(xù)最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，要持續(xù)關(guān)注海峽通航情況。具體到行情上，受原油價(jià)格上漲影響，下游采購情緒回升，焦炭提降周期暫歇，市場(chǎng)暫無提漲計(jì)劃，因?yàn)榛じ碑a(chǎn)品價(jià)格上漲后，焦化利潤(rùn)得到修復(fù)，市場(chǎng)受地緣具有向較大，不確定性較強(qiáng)，后續(xù)依然是關(guān)注地緣題材變化為主。
【鐵礦石】近期市場(chǎng)傳聞導(dǎo)致多空跳開，波動(dòng)加劇
周四收盤后，市場(chǎng)傳聞中礦限制紐曼粉現(xiàn)貨采購，與金布巴粉保持一致，金布巴+紐曼一年的供給量大約一億噸，若完全限制國內(nèi)鋼廠使用，國內(nèi)鐵礦供需則會(huì)出現(xiàn)缺口，則目前的價(jià)格處于偏低位置，夜盤大漲。但周五夜盤前市場(chǎng)再次傳出，鋼在港口的金布巴粉可以提走，盤面再次跳空低開。港口目前接近1000萬噸的金布巴，鋼廠自身的大概能占200萬噸左右，因此若后續(xù)仍然限制金布巴的美金采購和現(xiàn)貨貿(mào)易，那全年供需還是存在缺口。目前政策多變，不建議去追高追空，可適當(dāng)回調(diào)做多。
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