>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-260318
| 上傳日期： |
2026/3/18 |
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| 3988KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：主力合約滬銅2605收盤于98610元/噸，跌幅1.5%，滬銅指數(shù)增倉9477手至57.6萬手。
2.現(xiàn)貨：隔月價差首現(xiàn)Back結(jié)構(gòu)，滬銅現(xiàn)貨貼水延續(xù)承壓態(tài)勢，上海報貼水90元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。廣東庫存繼續(xù)下降，持貨商積極挺價出貨，現(xiàn)貨交投好于昨日，報貼水5元/噸，上漲20元/噸。華北前期補(bǔ)充原料庫存后，采購情緒有所降溫，報貼水60元/噸，持平上一交易日。
【重要資訊】
1.截至3月16日周一，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周一減少5.46%至54.73萬噸，各地區(qū)均有所去庫。
2.1-2月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成173.5萬輛和171萬輛，同比分別下降8.8%和6.9%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的41.2%。
3.3月17日，智利國家銅業(yè)委員會公布的數(shù)據(jù)顯示，智利1月銅產(chǎn)量總計為40.99萬噸。其中，Codelco1月銅產(chǎn)量為9.1萬噸。
4.哈薩克斯坦統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，哈薩克斯坦2026年1-2月精煉銅產(chǎn)量同比下滑9.1%。精煉銅：2026年2月產(chǎn)量為35，625噸，環(huán)比下降7.8%；1-2月總產(chǎn)量為74,266噸，同比下降9.1%。
【邏輯分析】
美伊沖突持續(xù)，市場仍存在較大的不確定性，霍爾木茲海峽若長時間無法解除封鎖，非洲濕法銅的生產(chǎn)將受到硫酸供應(yīng)不足的沖擊。cl價差倒掛，lme庫存持續(xù)增加，昨日單日庫存增加1.8萬噸以上，comex庫存見頂，國內(nèi)進(jìn)去季節(jié)性去庫階段。下游消費(fèi)表現(xiàn)堅挺，尤其是價格回調(diào)后，旺季效應(yīng)表現(xiàn)尚可。此外含票廢銅供應(yīng)不足，各地再生銅加工企業(yè)開工大幅下降，廢銅采購成本提高，含稅再生銅原料價格甚至超過電解銅現(xiàn)貨價格，精銅桿對再生銅桿替代性凸顯。
【交易策略】
1.單邊：市場情緒轉(zhuǎn)弱，銅價向下試探關(guān)鍵支撐位，暫時觀望。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。(王偉投資咨詢證號：Z0022141；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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