| 上傳日期： |
2026/3/20 |
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| 2049KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
華立,孫雪琪 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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市場行情回顧：截止到3月14日周五收市：本周上證指數-0.70%，報4095.45點；滬深300指數+0.19%，報4669.14點；SW有色金屬行業(yè)指數-3.69%，報9585.63點。分子行業(yè)來看，本周有色金屬行業(yè)5個二級子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為-3.19%、-2.00%、-8.96%、+0.37%、-4.81%。
重點金屬價格數據：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于100,310元/噸、24,960元/噸、24,140元/噸、16,555元/噸、136,930元/噸、374,110元/噸，較上周變動幅度分別為-0.47%、+1.65%、-0.54%、-1.25%、+0.14%、-4.84%。本周倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于12,736美元/噸、3,439美元/噸、3,294美元/噸、1,903美元/噸、17,320美元/噸、48,280美元/噸，較上周變動幅度分別為-0.98%、-0.20%、-0.14%、-2.56%、-0.85%、3.57%。本周上期所黃金、白銀分別收于1133.00元/克、20,923元/千克，較上周變動幅度分別為-0.70%、-1.41%。本周COMEX黃金、白銀分別收于5,023美元/盎司、80.65美元/盎司，較上周變動幅度分別為-2.63%、-4.35%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收于80萬元/噸、625.5萬元/噸、145萬元/噸、179.5元/公斤，較上周變動-5.60%、-1.11%、-3.97%、0.00%。本周電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于158000元/噸、155000元/噸、153250元/噸、1890美元/噸，較上周變動+1.94%、+1.97%、0.00%、0.00%。本周國內電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于42.9萬元/噸、29.68美元/磅、37萬元/噸、9.65萬元/噸，較上周變動+0.12%、+0.10%、0.00%、0.00%。
投資建議：近期中東局勢升級，對全球鋁產業(yè)鏈造成顯著沖擊。3月初，卡塔爾Qatalum與巴林Alba兩家核心鋁廠因天然氣斷供及霍爾木茲海峽受阻相繼停產或遭遇不可抗力，涉及年產能超220萬噸，占全球電解鋁供應約3%。中東作為全球低成本電解鋁核心產區(qū)，電解鋁產量約700萬噸，占全球總產量的10%左右，其能源優(yōu)勢帶來的邊際成本支撐一旦削弱，將直接抬高全球電解鋁的成本曲線，并推動鋁價中樞上行。在全球電解鋁本就處于輕度短缺、低庫存背景下，地緣擾動強化了供應收緊預期，推升鋁價進一步上漲。建議關注神火股份、中孚實業(yè)、云鋁股份、天山鋁業(yè)。3月13日，《中華人民共和國國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要》發(fā)布。面對國內礦產品資源保障不充分嚴峻形勢，規(guī)劃提出強化資源保障，通過加強戰(zhàn)略性礦產資源勘探開發(fā)和儲備和資源開發(fā)國際合作，筑牢安全根基，銅、鋁、鋰等戰(zhàn)略礦產獲重點支持。在穩(wěn)固資源基本盤的同時，規(guī)劃著力提升產業(yè)鏈自主可控水平，持續(xù)增強稀土、稀有金屬、超硬材料等競爭優(yōu)勢，推進稀土功能材料、稀有金屬材料、超硬材料、輕質高強合金等提質升級，以鞏固國際競爭話語權。投資建議關注紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、北方稀土、中鎢高新等。
風險提示：1）國內經濟復蘇不及預期的風險；2）美聯儲降息不及預期的風險；3）有色金屬價格大幅下跌的風險；4）中美關稅貿易對抗超預期的風險。
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