>> 招商期貨-金融期貨早班車-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：3月19日，A股四大股指回調(diào)，其中上證指數(shù)下跌1.39%，報收4006.55點；深成指下跌2.02%，報收13901.57點；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.11%，報收3309.1點；科創(chuàng)50指數(shù)下跌2.44%，報收1339.03點。市場成交21,273億元，較前日增加662億元。行業(yè)板塊方面，煤炭(+1.82%)，石油石化(+1.34%)，公用事業(yè)(+0.34%)表現(xiàn)較好；有色金屬(-6.1%)，鋼鐵(-4.08%)，基礎(chǔ)化工(-3.75%)表現(xiàn)一般。從市場強(qiáng)弱看，IH>IF>IM>IC，個股漲/平/跌數(shù)分別為504/30/4,953。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-343、-313、131、525億元，分別變動-462、-214、+320、+355億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為45.83、54.89、24.25與8.83點，基差年化收益率分別為-6.9%、-8.3%、-6.3%與-3.61%，三年期歷史分位數(shù)分別為59%、30%、18%及25%。
交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
風(fēng)險提示：外生宏觀沖擊、財政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
國債期貨
市場表現(xiàn)：3月19日，國債期貨略走強(qiáng)，活躍合約中，TS上漲0.03%，TF上漲0.06%，T上漲0.07%，TL上漲0.1%。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2606合約，2年期國債期貨CTD券為250024.IB，收益率變動-0.25bps，對應(yīng)凈基差0.021，IRR1.34%；5年期國債期貨CTD券為250014.IB，收益率變動+0bps，對應(yīng)凈基差-0.041，IRR1.59%；10年期國債期貨CTD券為250025.IB，收益率變動+0.25bps，對應(yīng)凈基差-0.055，IRR1.65%；30年期國債期貨CTD券為220008.IB，收益率變動+1.25bps，對應(yīng)凈基差-0.164，IRR1.99%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放130億元，貨幣回籠245億元，凈回籠115億元。
交易策略：短線走勢不明朗，建議觀望；中長線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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