>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】市場風(fēng)偏大降溫，期現(xiàn)做多基差
周三現(xiàn)貨個別下跌，期價震蕩，現(xiàn)貨成交縮量。周度產(chǎn)業(yè)供需改善，五材轉(zhuǎn)為去庫，鐵水產(chǎn)量回升。產(chǎn)業(yè)層面，產(chǎn)量進(jìn)入回升期，需求亦同步回升，產(chǎn)業(yè)表觀數(shù)據(jù)進(jìn)入一段供需雙強(qiáng)的階段。短線市場風(fēng)偏大降溫，黑色板塊敏感度中性，暫時不推薦過度參與，前幾日建議的脈沖反彈多單可擇機(jī)止盈離場;期現(xiàn)頭寸關(guān)注基差做多或者期現(xiàn)正套機(jī)會，優(yōu)選熱卷。
【硅鐵錳硅】成本支撐有限，需求疲軟壓制上行空間
近期中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，美伊軍事對峙引發(fā)市場對能源供應(yīng)鏈的擔(dān)憂，原油價格大幅上漲帶動大宗商品整體走強(qiáng)。然而，地緣沖突對鐵合金品種的傳導(dǎo)路徑以情緒傳導(dǎo)為主，實質(zhì)影響有限。硅鐵每噸耗電8000-9000度，錳硅每噸耗電4000-4500度，電力成本雖占比較高，但國內(nèi)電力價格受政策調(diào)控，原油上漲對電力成本的傳導(dǎo)存在明顯衰減。錳礦方面，成本支撐尚可?！碽r/>基本面來看，鋼廠需求復(fù)蘇緩慢，"金三"旺季成色不足。供應(yīng)端北方新增產(chǎn)能陸續(xù)點火，供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)。期貨盤面雖受情緒帶動偏強(qiáng)運行，但現(xiàn)貨端跟漲乏力，基差走弱，產(chǎn)業(yè)端對地緣溢價認(rèn)可度有限。當(dāng)前硅鐵錳硅行情定性為區(qū)間震蕩，上方受制于需求疲軟和供應(yīng)增量，下方有成本支撐。
【焦煤焦炭】關(guān)注地緣沖突變化
現(xiàn)貨端:現(xiàn)貨競拍情緒走強(qiáng)，全部成交，港口貿(mào)易準(zhǔn)一濕熄焦1470(-)，準(zhǔn)一于熄焦1670(-)，煉焦煤價格指數(shù)1274.3(+5.4)﹔蒙煤方面，蒙煤市場部分下游企業(yè)剛需采購，多數(shù)企業(yè)詢盤問價較低，市場總體成交情況一般，蒙古國線上電子競拍參與積極性火熱，今日競拍煤種均高溢價成交，部分煤種進(jìn)口成本價已超過現(xiàn)階段現(xiàn)貨市場交易價格，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1073(-19)，蒙5精煤1240（+30)，河北唐山:蒙5精煤1435(-)。期貨端:原油進(jìn)一步上漲引發(fā)滯脹擔(dān)憂，市場出現(xiàn)多油空一切的跡象，煤焦受能源屬性帶動，相對堅挺。目前市場主要關(guān)注點依然是伊朗局勢變化，霍爾木茲海峽依然處于實質(zhì)性封航狀態(tài)，市場基于情緒回擺，如前期報告所訴，原油的存儲和連續(xù)生產(chǎn)特性依然是后續(xù)最大的風(fēng)險點，要持續(xù)關(guān)注海峽通航情況。具體到行情上，對于伊朗的地緣沖突，市場先交易“能源沖擊”，但隨著沖突持續(xù)，市場越來越在意的是就不是能源更貴，而是很多關(guān)鍵商品供應(yīng)減少將持續(xù)數(shù)周甚至更久，全球庫存被動消耗，企業(yè)的生產(chǎn)決策轉(zhuǎn)向保守，最后傷害實體經(jīng)濟(jì)增長。這里煤焦屬于能化后排品種，在這種環(huán)境下走勢比較糾結(jié)，不過考慮到現(xiàn)貨有走強(qiáng)跡象，預(yù)計也會跟隨走強(qiáng)。目前市場受地緣影響較大，不確定性較強(qiáng)，后續(xù)依然是關(guān)注地緣題材變化為主。
【鐵礦石】BHP換帥,談判有望落地
市場傳聞bhp換帥，與中礦的談判有望進(jìn)一步落地。上周四收盤后，市場傳聞中礦限制紐曼粉現(xiàn)貨采購，與金布巴粉保持一致，金布巴+紐曼一年的供給量大約一億噸，若完全限制國內(nèi)鋼廠使用，國內(nèi)鐵礦供需則會出現(xiàn)缺口，則目前的價格處于偏低位置，夜盤大漲。但上周五夜盤前市場再次傳出，鋼廠在港口的金布巴粉可以提走，盤面再次跳空低開。港口目前接近1000萬噸的金布巴，鋼廠自身的大概能占200萬噸左右，因此若后續(xù)仍然限制金布巴的美金采購和現(xiàn)貨貿(mào)易，那全年供需還是存在缺口?？紤]到BHP換帥問題，目前不建議去追多追空，觀望為主。
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