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觀點(diǎn)
　　本周盡管地緣沖突轉(zhuǎn)入僵持階段，雙方暫時(shí)沒有進(jìn)一步加劇沖突的意向。從當(dāng)前的物流數(shù)據(jù)來看，中東地區(qū)的燃料油出口物流3月可能仍然將下降，但物流的流向正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，波斯灣區(qū)域內(nèi)的出口正在下降，而紅海區(qū)域的出口正在逐漸增加。但大量的船舶目前沒有明確的方向，尤其是新加坡地區(qū)的到港數(shù)量仍然沒有回升至沖突發(fā)生之前，這一點(diǎn)可能是導(dǎo)致本次新加坡現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度相對有限的主要原因。同時(shí)，俄羅斯正在增加出口數(shù)量，但數(shù)量也相對有限，高硫市場的供應(yīng)問題并沒有得到實(shí)質(zhì)性解決。低硫方面，除了已經(jīng)被封鎖的科威特之外，部分國家的低硫出口也有下滑跡象，尤其是對亞洲市場一直維持穩(wěn)定的巴西，這將使得亞太現(xiàn)貨市場維持偏緊狀態(tài)。國內(nèi)方面，由于中東地區(qū)原油出口存在問題，國內(nèi)地方煉廠可能將進(jìn)行預(yù)防性降負(fù)，從而導(dǎo)致主營煉廠將更多重組分引入二次裝置提升成品油產(chǎn)量填補(bǔ)國內(nèi)空缺，而非調(diào)和為船燃直接出口，這將導(dǎo)致沿海地區(qū)低硫船燃供應(yīng)下滑，間接或直接的導(dǎo)致LU盤面可交割貨源減少，從而使得LU保持強(qiáng)勢，在接下來的一段時(shí)間可能不會弱于FU。但需要注意的是，如果價(jià)格繼續(xù)上沖，未來可能將對終端加注需求產(chǎn)生抑制作用，從而限制價(jià)格的上沖趨勢。