>> 格林大華期貨-早盤提示：三油兩粕-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉錦 |
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【行情復(fù)盤】
3月20日，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度堅(jiān)定，降息預(yù)期減弱，大宗商品整體走弱，植物油板塊走勢(shì)分化，棕櫚油率先承壓下跌，豆油和菜籽油高位震蕩。
豆油主力合約Y2605合約報(bào)收于8628元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲0.14%，日減倉398手；
豆油次主力合約Y2609合約報(bào)收于8548元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比下跌0.21%，日增倉118手;
棕櫚油主力合約P2605合約收盤價(jià)9718元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比下跌0.80%，日減倉11646手；
棕櫚油次主力合約P2609報(bào)收于9658元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比下跌0.49%，日減倉1349手；
菜籽油主力合約OI2605合約報(bào)收于9876元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲0.22%，日增倉2919手。
菜籽油次主力合約OI2609合約報(bào)收于9743元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲0.36%，日增倉399手。
【重要資訊】
1、3月19日（周四），NYMEX原油期貨收跌，美油主力合約收跌0.19%，報(bào)96.14美元/桶；布油主力合約漲1.18%，報(bào)108.65美元/桶。以色列稱將暫?？找u伊朗能源設(shè)施。
2、一項(xiàng)研究顯示，印尼2025/26年度棕櫚油產(chǎn)量料為5,100萬噸，預(yù)估區(qū)間為4,600-5,600萬噸，較上次預(yù)估調(diào)降幅度不到1%。盡管產(chǎn)量狀況總體保持穩(wěn)定，但短期內(nèi)可能有所下降，因種植園工人返鄉(xiāng)參加開齋節(jié)。一旦假期結(jié)束工人返回工作崗位，且收割作業(yè)恢復(fù)正常，作物產(chǎn)量預(yù)計(jì)將會(huì)恢復(fù)。
3、巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)（Abiove）周四表示，巴西政府應(yīng)允許在常規(guī)柴油中混合更多生物柴油，以應(yīng)對(duì)由美以伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的能源價(jià)格危機(jī)。巴西能源部長上周呼吁，在將目前法律強(qiáng)制規(guī)定的15%生物柴油（由大豆和牛脂等產(chǎn)品制成）混合比例提高之前，需要進(jìn)行更多測(cè)試。
4、3月19日（周四），美國國家氣象局氣候預(yù)測(cè)中心（CPC）發(fā)布報(bào)告，據(jù)當(dāng)前海洋及大氣監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，拉尼娜現(xiàn)象仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)下月將從拉尼娜轉(zhuǎn)為厄爾尼諾-南方濤動(dòng)（ENSO）中性狀態(tài)，且2026年5—7月大概率維持中性狀態(tài)。CPC表示，2026年6—8月厄爾尼諾現(xiàn)象或?qū)⑿纬?，并至少持續(xù)至2026年年末。
5、馬來西亞MPOB報(bào)告顯示，2月末庫存較上月減少3.94%至270萬噸；產(chǎn)量環(huán)比下降18.55%至128萬噸，出口環(huán)比下降22.48%至113萬噸。此前市場(chǎng)預(yù)估庫存為263萬噸，產(chǎn)量為130萬噸，出口為118萬噸。
6、船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-15日棕櫚油出口量為443812噸，較2月1-15日出口的393853噸增加12.7%。其中對(duì)中國出口3.9萬噸，較上月同期的3.7萬噸增長0.17萬噸。
7、截止到2026年第11周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為205.57萬噸，周度增加0.94萬噸，環(huán)比增加0.46%，同比下降9.49%。其中豆油庫存為99.08萬噸，周度下降2.00萬噸，環(huán)比下降1.98%，同比下降3.35%；食用棕油庫存為76.09萬噸，周度增加1.62萬噸，環(huán)比增加2.18%，同比增加94.21%；菜油庫存為30.40萬噸，周度增加1.32萬噸，環(huán)比增加4.54%，同比下降64.42%。
現(xiàn)貨方面：截止3月20日，張家港豆油現(xiàn)貨均價(jià)8810元/噸，環(huán)比下跌50元/噸；基差182元/噸，環(huán)比下跌62元/噸；廣東棕櫚油現(xiàn)貨均價(jià)9750元/噸，環(huán)比下跌120元/噸，基差32元/噸，環(huán)比下跌42元/噸。棕櫚油進(jìn)口利潤為-586.71元/噸。江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格10430元/噸，環(huán)比上漲20元/噸，基差554元/噸，環(huán)比下跌2元/噸。油粕比：截止到3月20日，主力豆油和豆粕合約油粕比2.85
【市場(chǎng)邏輯】
外盤方面：隔夜全球金融市場(chǎng)巨震，道指，納指，貴金屬大跌，引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，全球衰退預(yù)期強(qiáng)勁，美豆油高位承壓。開齋節(jié)到來，馬來西亞棕櫚油休市，休市前一日表現(xiàn)偏強(qiáng)，但是周遭植物油走弱。豆油方面，國內(nèi)方面，已經(jīng)有工廠停機(jī)，市場(chǎng)關(guān)注月末的停機(jī)潮，這對(duì)期貨市場(chǎng)有一定支撐，不過，現(xiàn)階段依舊是傳統(tǒng)的需求淡季，同時(shí)海外宏觀衰退預(yù)期，利空大于停機(jī)支撐。棕櫚油方面，雖然產(chǎn)地上半月產(chǎn)量下降的數(shù)據(jù)對(duì)盤面形成短期提振，但是隨著出口逐步放緩以及齋月結(jié)束后產(chǎn)量恢復(fù)增長的潛在利空打壓，毛棕油期貨后市仍有承壓回落的壓力，菜油方面，國內(nèi)植物油市場(chǎng)滯漲相對(duì)明顯，仍有承壓回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)將繼續(xù)受中東局勢(shì)擾動(dòng)，維持寬幅震蕩調(diào)整走勢(shì)?，F(xiàn)貨方面，菜油現(xiàn)貨交投持續(xù)清淡，市場(chǎng)提貨困難，油廠多交儲(chǔ)備庫?，F(xiàn)貨價(jià)格隨盤波動(dòng)，基差報(bào)價(jià)窄幅震蕩調(diào)整。綜合以上分析，前期多單離場(chǎng)，已有空單繼續(xù)持有。
【交易策略】
單邊方面：油脂多單離場(chǎng)，棕櫚油空單繼續(xù)持有，豆油和菜籽油震蕩，后續(xù)也有下跌空間。Y2605合約壓力位9300，支撐位8048；Y2609合約壓力位9700，支撐位8054；P2605合約壓力位12000，支撐位8776；P2609合約壓力位12000，支撐位8710；OI2605合約壓力位12000，支撐位9212；OI2609合約壓力位12000，支撐位9180。
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