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「周度要點(diǎn)小結(jié)」
　　價(jià)格：中東地緣沖突導(dǎo)致亞洲石腦油、乙烯等化工原料供應(yīng)偏緊，乙烯法PVC裝置被迫減產(chǎn)，帶動(dòng)本周PVC期貨震蕩上漲。截至2026年3月20日收盤，V2605報(bào)收于5875元/噸，較上周漲8.64%。
　　基本面：供應(yīng)端，本周PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.23%至80.12%，其中電石法開工率環(huán)比+1.78%至84.71%，乙烯法開工率環(huán)比-8.36%至69.24%。需求端，本周PVC下游開工率環(huán)比+2.33%至41.66%，其中管材開工率環(huán)比+1.2%至39.2%，型材開工率環(huán)比+4.35%至34.35%。庫存方面，本周PVC社會(huì)庫存環(huán)比-2.55%至137.13萬噸，庫存水平仍偏高。成本方面，本周電石價(jià)格抬升，電石法全國(guó)平均成本環(huán)比+4.68%至5391元/噸；乙烯、VCM等原料價(jià)格上漲，帶動(dòng)乙烯法成本環(huán)比+13.06%至7294元/噸。本周電石法利潤(rùn)環(huán)比-73元/噸至193元/噸，乙烯法利潤(rùn)環(huán)比-198元/噸至-433元/噸。
　　展望：國(guó)內(nèi)乙烯法裝置受原料供應(yīng)影響持續(xù)降負(fù)。二季度部分電石法裝置年度檢修，或削弱電石法PVC的供應(yīng)彌補(bǔ)效果。下游逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，開工率預(yù)計(jì)回升至全年偏高水平。國(guó)內(nèi)供需偏緊平衡，前期高庫存預(yù)計(jì)將得到消化。在中東地緣沖突持續(xù)、霍爾木茲海峽關(guān)閉背景下，后市出口利多無法證偽。同時(shí)考慮到05合約基差中性，期貨對(duì)消息面的向上彈性預(yù)計(jì)高于向下彈性。綜合考慮，短期V2605預(yù)計(jì)易漲難跌