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「周度要點(diǎn)小結(jié)」
　　價(jià)格：市場(chǎng)斟酌海外燒堿裝置停車對(duì)出口的利好，本月燒堿期貨寬幅震蕩、小幅收跌；國內(nèi)下游買漲氛圍濃厚，現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)，基差部分收斂。截至2026年3月20日收盤，SH2605合約收于2544元/噸，較上周下跌2.30%；山東32%液堿折百價(jià)在2153元/噸，較上周五+2.84%；主力基差在-391元/噸。
　　基本面：供應(yīng)端，本周華北三套裝置停車檢修，華中、華南各一套裝置重啟，燒堿全國平均產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.4%至83.9%。需求端，下游氧化鋁開工率環(huán)比+0.10%至82.72%，粘膠短纖開工率環(huán)比-1.17%至88.97%，印染開工率環(huán)比+2.42%至52.57%。庫存方面，受出口訂單詢價(jià)增加疊加下游買漲氛圍濃厚影響，本周液堿工廠庫存環(huán)比-6.28%至50.07萬噸。利潤(rùn)方面，山東燒堿價(jià)格走強(qiáng)難抵液氯價(jià)格偏弱影響，山東氯堿利潤(rùn)下降至103元/噸。3月19日山東50-32堿折百價(jià)差在393.13元/噸，較上周五+86.88元/噸。
　　展望：國內(nèi)氯堿裝置檢修預(yù)期逐步兌現(xiàn)，50%濃度堿出口增加，燒堿現(xiàn)貨供需改善，工廠庫存高位去化，現(xiàn)貨價(jià)格有支撐。期貨方面，由于市場(chǎng)提前交易出口增量預(yù)期，目前05合約基差仍處于偏低水平，等待利好進(jìn)一步兌現(xiàn)。在霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖、國內(nèi)氧化鋁新產(chǎn)能投放背景下，后市供需改善預(yù)期暫時(shí)無法證偽。不過，低基差水平下，中東地緣局勢(shì)超預(yù)期緩解、出口不及預(yù)期也將帶來回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，短期SH2605價(jià)格仍受中東地緣消息面主導(dǎo)，震蕩對(duì)待。