>> 長江期貨-有色金屬基礎(chǔ)周報：中東戰(zhàn)爭外溢，全球通脹預(yù)期增強，有色金屬整體延續(xù)調(diào)整走勢-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
大?。?/td>
| 17123KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
汪國棟 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
銅
本周宏觀因素對銅價反向影響擴大，銅價高位區(qū)間承壓下破。美以對伊朗發(fā)動的戰(zhàn)爭持續(xù)擴散導(dǎo)致原油持續(xù)攀升，大幅增加了全球通貨膨脹預(yù)期，全球經(jīng)濟將遭受潛在通脹沖擊，而市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期降低，美元指數(shù)走強。銅價受到需求弱化和美元走高以及高庫存的多重打壓?；久嫔?，下游企業(yè)需求持續(xù)恢復(fù)，國內(nèi)節(jié)后消費表現(xiàn)高于市場預(yù)期，庫存下降較此前預(yù)期有所提前。銅價大幅下跌后，下游下單積極，且后續(xù)需求仍有提升空間，隨著“金三銀四”傳統(tǒng)消費季臨近，國內(nèi)庫存仍有下降趨勢。但海外延續(xù)累庫，LME亞洲、北美地區(qū)繼續(xù)交倉，目前全球三地庫存高居145萬噸，紐倫套利窗口消失后非美地區(qū)供應(yīng)壓力有所增加。目前，礦緊格局延續(xù)，且尚無回暖跡象，不過精銅供應(yīng)維持同比正增長，但隨著臨近二季度，國內(nèi)即將開啟檢修高峰期，冶煉廠產(chǎn)出擾動因素增多，加之部分冶煉廠降低了精礦的使用量，再生銅的票據(jù)問題依然突出，因此二季度產(chǎn)出存在較多干擾，供應(yīng)端仍有支撐。銅價與宏觀因素緊密關(guān)聯(lián)，短期地緣沖突持續(xù)，原油價格高位大幅震蕩，通脹、美元走強、高庫存等壓制因素沒有消退，銅價仍存在下行風(fēng)險。但國內(nèi)社庫開始去庫以及銅消費旺季來臨將對銅價形成支撐，整體調(diào)整空間亦或有限。密切關(guān)注戰(zhàn)爭持續(xù)時間和強度、全球經(jīng)濟衰退預(yù)期及庫存去化進度。
|
|
