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權益市場回顧與展望：目前市場的核心變量仍在中東，不管是潛在的短期交易邏輯還是長期的“滯漲風險”預期，都建立在該地緣沖突能否短期結束的基礎上。因此，在地緣局勢不確定性下降或者商品價格波動率下降之前，市場將持續(xù)受到事件敘事和流動性的沖擊，甚至陷入對遠期預期的博弈之中。面對這類不確定性，部分絕對收益型資金選擇減倉也在情理之中，前期主要由預期推動上漲的品種調整也更為劇烈。
　　短期市場能見度較低，A股仍將維持震蕩行情，結構性機會將明顯多于整體性機會。板塊上，建議關注：（1）與中東局勢直接相關對能源方向（石油以及綠電、煤炭、煤化工等）；（2）低估值、低波動率、低共識度的“三低”方向（國有銀行、電力、公用事業(yè)等）；（3）拋開地緣和油價仍能保持獨立高景氣的方向（儲能、國產AIDC等）。
　　固收市場回顧與展望：上周（2026.03.16-2026.03.20）債市長短端分化明顯，1年期國債收益率下行2.00BP至1.26%，10年期國債收益率上行1.56BP至1.83%，30年期國債收益率上行2.16BP至2.39%，短期短端收益率繼續(xù)下行，長端略有上行。債市當前仍處震蕩格局。在極端避險情緒的催化下，短端收益率一路下行，而長端在地緣沖突愈演愈烈、輸入性通脹預期增強的擔憂下仍震蕩上行，收益率曲線逐步走向熊陡。當前市場觀望情緒濃厚，短端尤其是短端信用品種的配置價值凸顯；而長端收益率雖然上行顯著、期限利差角度下的配置性價比略有提升，但收益率曲線向下突破的動能不足，且臨近季末時點流動性或有一定沖擊，短期內仍建議以中性或中性偏低久期為主，信用債性價比或更優(yōu)。
　　風險提示：本報告模擬組合結果基于對應模型計算，非實盤業(yè)績，需警惕模型失效的風險；文中涉及基金組合等模型結果，僅供研究參考，不構成投資建議；模型均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，不對基金的未來表現(xiàn)構成預測。