>> 中郵證券-深科達(dá)(688328)進(jìn)軍AI存儲新賽道-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
大?。?/td>
| 399KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
2025年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。根據(jù)2月27日公司業(yè)績快報(bào)，2025年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67,268.71萬元，同比增長32.14%，主要受益于半導(dǎo)體及消費(fèi)電子行業(yè)回暖，公司積極拓展客戶并提升服務(wù)，訂單量顯著回升。在收入增長的同時(shí)，公司通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、供應(yīng)鏈降本及研發(fā)提效，推動整體毛利率提升，疊加信用減值損失與資產(chǎn)減值損失同比大幅減少，有效增厚利潤空間，最終實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2,502.01萬元，成功扭虧為盈。
顯示設(shè)備聚焦新興應(yīng)用，盈利能力持續(xù)改善。在顯示領(lǐng)域，公司自主研發(fā)全自動貼合線整合技術(shù)，整合串聯(lián)貼合線各生產(chǎn)工序。公司研發(fā)的高精度視覺定位系統(tǒng)、柔性屏高精度折彎和曲面仿形壓合技術(shù)等，實(shí)現(xiàn)微米級貼附精度，解決曲面屏、柔性屏等復(fù)雜工藝的貼合難題，有利于布局電子價(jià)簽、AR/VR可穿戴設(shè)備等前沿領(lǐng)域，并深入布局電子紙貼合設(shè)備、智能眼鏡制程設(shè)備、車載顯示貼合類設(shè)備。受益于顯示面板行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，超聲波指紋、電子紙、智能眼鏡等細(xì)分應(yīng)用場景需求增長，2025年上半年，公司平板顯示模組類設(shè)備業(yè)務(wù)銷售訂單較去年同期增加，平板顯示模組類設(shè)備業(yè)務(wù)收入較去年同期大幅增長，并與京東方、天馬微電子、華星光電、維信諾等一大批境內(nèi)外優(yōu)勢龍頭企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。
半導(dǎo)體設(shè)備穩(wěn)步增長，新一代產(chǎn)品持續(xù)放量。公司持續(xù)深耕測試分選機(jī)領(lǐng)域，并與揚(yáng)杰科技、通富微電、華天科技、銀河微電、長電科技等優(yōu)質(zhì)企業(yè)達(dá)成了合作。其中，轉(zhuǎn)塔式測試分選機(jī)國內(nèi)市占率較高，強(qiáng)化了在該細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)地位。同時(shí)，布局了平移式分選機(jī)、重力式測試分選機(jī)、固晶機(jī)、探針臺等。其中，平移式測試分選機(jī)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量銷售，重力式測試分選機(jī)也已向士蘭微等數(shù)個行業(yè)龍頭企業(yè)銷售。2025年上半年，公司半導(dǎo)體類設(shè)備實(shí)現(xiàn)銷售收入9,716.73萬元，較去年同期增長7.46%，占公司營業(yè)收入的27.02%。
綁定北美存儲客戶，進(jìn)軍AI存儲新賽道。算力爆發(fā)帶動存儲需求持續(xù)增長，行業(yè)供需偏緊，存儲產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)與自動化升級需求旺盛。公司依托精密貼合、半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)積累，切入存儲設(shè)備賽道。自2019年起，公司與北美存儲客戶展開合作，客戶對相關(guān)存儲設(shè)備需求主要來源于其布局HAMR技術(shù)（熱輔助磁記錄技術(shù)），旨在突破傳統(tǒng)硬盤密度瓶頸，進(jìn)一步提高硬盤容量，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品性能的顯著優(yōu)化。近兩年來，公司持續(xù)積極配合客戶推進(jìn)設(shè)備產(chǎn)品的研發(fā)及訂單交付，現(xiàn)階段公司已為其提供存儲AOI檢測設(shè)備、高精度芯片貼合設(shè)備、磁頭測試產(chǎn)線自動化設(shè)備等多款產(chǎn)品，并成為該客戶對應(yīng)業(yè)務(wù)的唯一合作供應(yīng)商
投資建議
我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年分別實(shí)現(xiàn)收入6.73/8.56/12.02億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.25/0.61/1.70億元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品推出不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
