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公司25年業(yè)績延續(xù)高增，實(shí)現(xiàn)利潤貼預(yù)告上限，運(yùn)營效率改善且全球化布局加速，AI賦能三大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)。
　　事件：公司發(fā)布2025年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營收48.33億元，YoY+22.90%；歸母凈利潤9.36億元，YoY+46.02%；扣非歸母凈利潤8.69億元，YoY+60.67%；經(jīng)營性凈現(xiàn)金流5.96億元，YoY-20.32%。2025Q4實(shí)現(xiàn)營收13.36億元，YoY+18.46%；歸母凈利潤2.02億元，YoY+103.19%；扣非歸母凈利潤1.51億元，YoY+55.49%。全年現(xiàn)金分紅和回購金額累計(jì)占2025年度歸母凈利潤的87%。
　　業(yè)績延續(xù)高增，運(yùn)營效率大幅改善，全球化擴(kuò)張加速。全年實(shí)現(xiàn)利潤貼預(yù)告上限，業(yè)績增長主要得益于三大業(yè)務(wù)線的強(qiáng)勁表現(xiàn)及運(yùn)營效率的提升。AI+診斷領(lǐng)域，公司具備AI特性的數(shù)字維修新品獲得客戶高度認(rèn)可，其中TPMS產(chǎn)品持續(xù)保持高速增長，2025年收入同比增長42.73%。AI+充電領(lǐng)域，公司發(fā)布了AI驅(qū)動(dòng)的新一代智慧能源解決方案，實(shí)現(xiàn)了核心部件自研及系統(tǒng)集成創(chuàng)新，并深化“數(shù)智能源充電大模型”。運(yùn)營效率方面，公司推動(dòng)AI驅(qū)動(dòng)的數(shù)智化變革和組織能力建設(shè)，2025年三費(fèi)費(fèi)用率同比下降2.5pct。同時(shí)，公司積極拓展國際業(yè)務(wù)線，墨西哥生產(chǎn)基地于2025Q4正式投產(chǎn)，致力于構(gòu)建北美市場產(chǎn)供銷自閉環(huán)，提升抗國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)能力。
　　AI賦能三大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)。AI+診斷業(yè)務(wù)，公司持續(xù)深化AI多模態(tài)語音大模型和AIAgents應(yīng)用，推出新一代智能診斷設(shè)備Ultra S2、新一代診斷胎壓綜合解決系統(tǒng)MS906 Pro2-TS等。其中，據(jù)弗若斯特沙利文，公司是全球第一（按收入計(jì)）的數(shù)智車輛診斷解決方案提供商，2024年市場份額11.1%，未來有望憑AI賦能繼續(xù)鞏固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。AI+充電業(yè)務(wù)，公司正式發(fā)布新一代智慧能源解決方案以深化AI應(yīng)用，并已成功拓展北美最大商用停車場運(yùn)營商LAZParking，歐洲Mer、殼牌、Circle K，以及阿聯(lián)酋、南非等新興市場客戶，展現(xiàn)強(qiáng)大的國際競爭力。AI+機(jī)器人業(yè)務(wù)，道和通泰機(jī)器人積極尋求與生態(tài)伙伴的戰(zhàn)略協(xié)同與聯(lián)合創(chuàng)新，于2025年10月舉辦首屆“空地一體集群智慧AI生態(tài)聯(lián)盟大會”，正式發(fā)布具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。公司業(yè)績連續(xù)多個(gè)季度實(shí)現(xiàn)高速增長，AI驅(qū)動(dòng)下公司三大業(yè)務(wù)均保持強(qiáng)勁勢頭。我們預(yù)計(jì)公司2026-2028年歸母凈利潤為11.10/13.32/15.03億元，對應(yīng)EPS為1.66/1.99/2.24元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為19.6x/16.4x/14.5x。維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度具不確定性、海外需求不及預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。