>> 信達證券-安聯(lián)銳視(301042)積極申請解除SDN，發(fā)布股權(quán)激勵，綁定人才、深化機器人布局-260324
| 上傳日期： |
2026/3/24 |
大?。?/td>
| 803KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
姜文鏹 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：近期公司聲明，已委托美國律師申請移除SDN清單，現(xiàn)處于美國政府審核過程中，目前不考慮除申訴之外的其他方式（如訴訟）。
點評：公司主業(yè)觸底，且積極申請移除SDN清單；同時發(fā)布股權(quán)激勵，加速布局機器人產(chǎn)業(yè)，成長路徑清晰。
發(fā)布股權(quán)激勵，深度綁定人才。26年初公司為促進機器人業(yè)務發(fā)展、吸引優(yōu)秀人才，發(fā)布股權(quán)激勵計劃，擬向核心骨干人員授予220萬股（占比3.16%）。業(yè)績考核目標為，以25年為基數(shù)，1）26年收入或利潤增速不低于10%，2）27年收入或利潤增速不低于20%，3）28年收入或利潤增速不低于30%。
核心基本盤有望觸底。公司核心業(yè)務為安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品軟硬件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，近年來受益于AI智能化發(fā)展，行業(yè)應用邊界拓展至智慧消防、環(huán)境監(jiān)測等新興領(lǐng)域，打開千億級市場空間。公司通過ODM服務全球客戶，累計推出超10000款新產(chǎn)品，行業(yè)研發(fā)&產(chǎn)品實力領(lǐng)先。24年10月公司被列入美國SDN清單、禁止美國人與公司交易，導致25H1收入同比-35.0%/歸母凈利潤同比-73.3%；目前公司已積極申請移除SDN清單，若成功落地、外貿(mào)或?qū)⒌撞繌吞K。
深度參與機器人行業(yè)，搭建第二成長曲線。公司通過聯(lián)營企業(yè)安興宇聯(lián)深度參與機器人行業(yè)，已將機器人作為國內(nèi)新業(yè)務發(fā)展的戰(zhàn)略方向。安興宇聯(lián)專注于特種機器人細分賽道，核心團隊均來自于頂尖機構(gòu)，部分產(chǎn)品已在杭州市政府等落地；未來3-5年規(guī)劃快速增長，達到具備上市公司并購可行性，并計劃將技術(shù)往鐵路檢測維修、城市地下管網(wǎng)巡檢等領(lǐng)域拓展。此外，公司25年底合資成立江蘇元啟聯(lián)安機器人科技有限公司，主要為開展具身智能機器人的研發(fā)、制造和銷售等業(yè)務，同時完善自身行業(yè)布局。
盈利預測：我們預計2025-2027年公司歸母凈利潤為0.20/0.83/1.29億元，當前股價對應PE分別為310X、76X、49X。
風險提示：中美貿(mào)易摩擦加劇、機器人業(yè)務擴張不及預期
|
|
