>> 中泰期貨-晨會紀(jì)要-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王竣冬 |
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宏觀資訊
1.美國政府通過巴基斯坦向伊朗提出一份包含15項(xiàng)條件的結(jié)束沖突方案，涵蓋核計(jì)劃、導(dǎo)彈能力及地區(qū)問題。美方主要要求包括：拆除現(xiàn)有核能力、承諾不發(fā)展核武器、禁止在本土進(jìn)行鈾濃縮、移交約60%高豐度濃縮鈾庫存、拆除納坦茲、伊斯法罕及福爾多等核設(shè)施，并允許國際原子能機(jī)構(gòu)（IAEA）全面核查等。同時，美方還要求伊朗停止支持地區(qū)盟友武裝，禁止對其提供資金、指揮及武器支持，并限制彈道導(dǎo)彈項(xiàng)目的規(guī)模與射程，僅用于防御用途，同時確保霍爾木茲海峽保持開放。作為交換條件，伊朗可能獲得全面解除國際制裁、美國支持其發(fā)展民用核項(xiàng)目，以及取消“快速恢復(fù)制裁”機(jī)制。據(jù)了解，美方正考慮推動為期一個月的?；穑员憔蜕鲜鰲l款展開進(jìn)一步談判。
2.美國總統(tǒng)特朗普表示，美國正與“正確的人”進(jìn)行溝通，伊朗方面“希望達(dá)成協(xié)議”。特朗普同時聲稱伊朗“已沒有領(lǐng)導(dǎo)層”，美國在伊朗問題上“取得巨大成功”。美方正與伊朗進(jìn)行談判，美軍在德黑蘭上空“行動自由”；伊朗方面“開始理性溝通”，并已同意“永不擁有核武器”。特朗普指出，美方與伊朗的談判“可能已相當(dāng)接近達(dá)成協(xié)議”，但他對當(dāng)前協(xié)議安排“并不滿意”，并指責(zé)民主黨此前“破壞一項(xiàng)已談妥的協(xié)議”，稱該舉動在當(dāng)前軍事行動期間對美國造成不利影響。
3.外交部長王毅應(yīng)約同伊朗外長阿拉格齊通電話。阿拉格齊通報了地區(qū)局勢發(fā)展演變的最新情況，表示希望各方采取的舉措有利于推動局勢降溫而非升級沖突，期待中方為促和止戰(zhàn)繼續(xù)發(fā)揮積極作用。王毅重申了中方的原則立場，希望各方抓住一切和平機(jī)會和窗口，盡快啟動和談進(jìn)程。
4. Token中文名正式確定為“詞元”。國家數(shù)據(jù)局局長劉烈宏表示，Token“詞元”被官方確定為智能時代的價值錨點(diǎn)和連接技術(shù)供給與商業(yè)需求的“結(jié)算單位”，為商業(yè)模式落地提供可量化基礎(chǔ)。這從官方角度上為Token給出翻譯：“詞元”。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，我國已建成高質(zhì)量數(shù)據(jù)集超10萬個；到今年3月，我國日均Token（詞元）調(diào)用量超140萬億，較2025年底增長逾40%，較2024年初的1000億增幅超1000倍。
5. “龍蝦”O(jiān)penClaw迎來最大規(guī)模更新，但這場以“安全與生態(tài)統(tǒng)一”為目標(biāo)的激進(jìn)重構(gòu)，直接演變成一次嚴(yán)重的“升級事故”。由于OpenClaw強(qiáng)行將插件生態(tài)從公共npm遷移到官方ClawHub，引發(fā)流量瞬間暴增，導(dǎo)致新版本全線報錯。OpenClaw開發(fā)者稱，為了抵御網(wǎng)絡(luò)攻擊，限流規(guī)則設(shè)置得過于嚴(yán)格，后續(xù)會調(diào)整限流策略，放寬限制。
6.消息稱日本政府?dāng)M將日中關(guān)系定位從“最重要的雙邊關(guān)系之一”降級為“重要鄰國”。外交部發(fā)言人林劍回應(yīng)表示，日方如果真心想改善和發(fā)展中日關(guān)系，就應(yīng)盡早撤回錯誤涉臺言論，認(rèn)真反思糾偏，以實(shí)際行動維護(hù)中日關(guān)系政治基礎(chǔ)。
7.央行將于3月25日開展5000億元MLF操作。鑒于3月有4500億元MLF到期，央行MLF續(xù)作加量500億元，為連續(xù)第13個月加量。結(jié)合此前買斷式逆回購凈回籠3000億元，央行3月共回籠中期流動性2500億元。
8.市場監(jiān)管總局召開價格監(jiān)督檢查和反不正當(dāng)競爭工作座談會，要求在深化價格監(jiān)督檢查、深入整治“內(nèi)卷式”競爭、推進(jìn)涉企收費(fèi)全鏈條治理、加大反不正當(dāng)競爭執(zhí)法力度、創(chuàng)新商業(yè)秘密保護(hù)、規(guī)范直銷打擊傳銷等方面下功夫。
9.據(jù)“網(wǎng)上房地產(chǎn)”數(shù)據(jù)，截至3月22日，上海二手房成交已達(dá)21443套，日均成交接近千套。如果能繼續(xù)維持這樣的日均成交量，今年3月成交總量突破3萬套將是大概率事件。
10.成都市出臺一系列政策舉措提振住房消費(fèi)。公積金貸款方面，貸款額度上調(diào)20萬元，購買現(xiàn)房及拆遷購房再上浮20%，雙繳存人家庭最高可貸144萬元。貸款次數(shù)也不再限制，首套房認(rèn)定也進(jìn)一步放寬。
11.美國總統(tǒng)特朗普表示，美方在對伊行動中已“取得勝利”，伊朗已經(jīng)“完全被打敗了”，并稱當(dāng)前局勢并非“勢均力敵的沖突”，而是伊朗方面“在軍事上已被徹底削弱”。
12.益普索集團(tuán)最新民調(diào)顯示，美國總統(tǒng)特朗普的支持率從上周的40%降至36%，為其重返白宮以來最低水平，油價上漲及美國對伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的廣泛不滿是支持率下滑的主要原因。在對伊朗軍事行動方面，僅35%的美國人表示支持，61%表示反對。
13.美國3月標(biāo)普全球綜合PMI初值降至51.4，創(chuàng)11個月新低。制造業(yè)與服務(wù)業(yè)走勢分化：制造業(yè)PMI升至52.4，超出預(yù)期；服務(wù)業(yè)PMI則降至51.1，同樣為11個月低點(diǎn)。
14.歐元區(qū)3月標(biāo)普全球綜合PMI從2月的51.9降至50.5，創(chuàng)去年5月以來最低。制造業(yè)PMI初值升至51.4，創(chuàng)45個月新高。但服務(wù)業(yè)PMI初值由前值51.9跌至50.1，遠(yuǎn)不及預(yù)期的51.1。德國、法國服務(wù)業(yè)PMI雙雙大幅下滑。
15.日本2月核心CPI同比上漲1.6%，為2022年3月以來最小升幅，為近四年來首次跌破日本央行2%的政策目標(biāo)。日本央行植田和男稱，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)通脹將溫和上升，將適當(dāng)引導(dǎo)貨幣政策以實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。
16.美國私募信貸市場出現(xiàn)風(fēng)險信號。穆迪宣布，將Future Standard和KKR共同管理的私募信貸基金FSKKRCapita
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