>> 寶城期貨-豆類日報：風(fēng)險溢價持續(xù)回吐，豆類油脂延續(xù)調(diào)整-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
畢慧 |
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3月25日，豆類油脂期價走勢明顯偏弱。豆一期價跌幅超2%，期價承壓于30日均線壓力，資金變化不大；豆二期價跌幅近1.5%，期價承壓于20日均線壓力，資金變化不大；豆粕期價跌幅超1.5%，期價承壓于20日均線壓力，伴隨減倉2.4萬手；菜粕期價跌幅超1.5%，期價下探60日均線支撐，伴隨減倉1.4萬手。油脂期價震蕩偏弱，豆油期價震蕩偏弱，期價承壓于5日和10日均線壓力，伴隨減倉2.4萬手；棕櫚油期價跌幅超1.5%，期價承壓于5日均線壓力，下探20日均線支撐，資金變化不大；菜籽油期價震蕩偏弱，期價承壓于5日和10日均線壓力，資金變化不大。
近期國內(nèi)兩粕延續(xù)下行，近月跌幅更深，市場觀望氛圍濃厚。中巴農(nóng)業(yè)分委會第七次會議在京召開，雙方總結(jié)合作成果，將深化產(chǎn)供鏈韌性、農(nóng)業(yè)機械等領(lǐng)域合作，推動綠色轉(zhuǎn)型，市場等待會議決策落地。基本面看，巴西檢疫流程預(yù)期放寬打壓近月多頭，疊加油廠壓榨回升、下游采購轉(zhuǎn)淡，豆粕近弱遠強格局延續(xù)，4月供應(yīng)緊張擔(dān)憂情緒降溫。短期豆粕期價跟隨進口成本波動，隨著此前累積的風(fēng)險溢價逐漸回吐，期價轉(zhuǎn)為震蕩偏弱運行。
隔夜國際原油跳水，壓制國內(nèi)油脂情緒，棕櫚油領(lǐng)跌。短期棕櫚油在國際成本支撐與國內(nèi)弱基本面間拉鋸。國際地緣局勢降溫使棕櫚油生物柴油吸引力減弱，但風(fēng)險仍存，棕櫚油價格仍有支撐。馬棕3月1-25日出口增50.6%至138.95萬噸，出口保持強勁對價格構(gòu)成支撐，但國內(nèi)需求疲軟導(dǎo)致庫存高企仍是價格的重要壓力。國內(nèi)油脂現(xiàn)貨隨盤下調(diào)，棕櫚油跌幅更甚，豆油因4月油廠檢修、開機率或降及7月出口增加傳聞獲供應(yīng)收緊支撐，但目前需求淡季、成交清淡，多空交織；新增近月棕櫚油買船疊加期價走弱，進口利潤倒掛加深，可能影響后期到港節(jié)奏。短期油脂期價追隨原油波動，需重點關(guān)注印尼與美國生物燃料政策進展。油脂板塊仍處高波動行情之中，整體寬幅震蕩。
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