>> 中信期貨-航運(yùn)策略日報：中遠(yuǎn)海恢復(fù)中東線訂艙或以陸上轉(zhuǎn)運(yùn)為主，情緒端整體或偏利空-260326
| 上傳日期： |
2026/3/26 |
大小： |
2383KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
武嘉璐,安崨銳 |
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報告要點(diǎn)
中遠(yuǎn)?；謴?fù)中東航線訂艙，目前仍未直接穿行霍爾木茲海峽，但情緒端或整體有一定利空。總體來看，市場或仍處于寬幅震蕩狀態(tài)，若地緣端影響未出現(xiàn)明顯惡化且4月市場貨量再度轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致裝載率承壓，則歐線中樞或仍有震蕩偏弱向下運(yùn)行的風(fēng)險。地緣、通行及現(xiàn)貨運(yùn)輸方面或仍將對盤面形成一定壓力。當(dāng)前歐線成交量和持倉量相對較低，流動性方面活躍度不高，建議投資者做好倉位管理和風(fēng)險管理。
摘要
特朗普方面提出了對伊朗談判的15條內(nèi)容并醞釀1個月左右的停戰(zhàn)，據(jù)船視寶報道霍爾木茲海峽船舶通行量仍維持低位，但昨日財新報道伊朗方面或正逐步建立“安全走廊”，部分船只可以通過付費(fèi)方式通行，因此地緣端的情緒出現(xiàn)了先升后降的局面。從現(xiàn)貨端來看，4月通常為市場淡季，市場對挺價兌現(xiàn)度仍然存疑。昨日MSK開艙14周（4月上旬）歐線運(yùn)費(fèi)回落至2300美元/FEU，環(huán)比下跌300美元/FEU，本期指數(shù)將計入EC2604合約交割結(jié)算價。因此今日盤面低開后整體最低觸及1721.1點(diǎn)跌超10.6%，隨后主力合約震蕩反彈，今日04合約持倉量降至1.2萬手減倉近3000手，06合約持倉量超越04合約。截止收盤，04合約收于1803點(diǎn)，跌幅約6.0%；06合約收于2364.1點(diǎn)，跌6.97%，持倉量為1.28萬手。04、05、06、07、09合約跌幅均超6%。
據(jù)Geek Rate線上17：00數(shù)據(jù)，
GEMINI：MSK 4月上旬歐線線上運(yùn)價上升至2340美元/FEU,環(huán)比開艙增40美元。HPLSPOT 4月上旬運(yùn)費(fèi)為2735美元/FEU與3035美元/FEU。
OCEAN：OOCL 3月末線上運(yùn)費(fèi)為2737美元/FEU，4月上旬上浮至3100美元/FEU左右。EMC 4月1日特價航次CES為2650美元/FEU，4月其余航次達(dá)3360美元/FEU。
MSC&PA：MSC 4月上旬線上運(yùn)價沿用2852美元/FEU；ONE 3月末線上運(yùn)價降至2555美元/FEU，4月線上運(yùn)價達(dá)3061美元/FEU。
地緣及海峽通行方面，（1）據(jù)船視寶，截止3月24日霍爾木茲海峽船舶通行量為3艘。（2）據(jù)財聯(lián)社報道稱，伊朗周二給國際海事組織成員信函中明確了“非敵對船只”可在與伊朗當(dāng)局協(xié)調(diào)情況下通行霍爾木茲海峽，與美國和以色列有關(guān)的船只不在其中。（3）特朗普提出美伊談判15點(diǎn)內(nèi)容，或有意停戰(zhàn)1個月。
海運(yùn)基本面方面：據(jù)華爾街見聞報道，從3月25日起中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)恢復(fù)到阿聯(lián)酋、沙特、巴林、卡塔爾、科威特和伊拉克的訂艙，“上述新訂艙業(yè)務(wù)的安排以及實(shí)際的運(yùn)輸可能會有變動”。此前達(dá)飛已恢復(fù)了中東航線訂艙，需要在霍爾木茲海峽外港口進(jìn)行轉(zhuǎn)運(yùn)，具體霍爾木茲海峽附近港口包括豪爾費(fèi)坎、蘇哈爾及富查伊拉港。
交易邏輯：中遠(yuǎn)?；謴?fù)中東航線訂艙，目前仍未直接穿行霍爾木茲海峽，但情緒端或整體有一定利空?？傮w來看，市場或仍處于寬幅震蕩狀態(tài)，若地緣端影響未出現(xiàn)明顯惡化且4月市場貨量再度轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致裝載率承壓，則歐線中樞或仍有震蕩偏弱向下運(yùn)行的風(fēng)險。地緣、通行及現(xiàn)貨運(yùn)輸方面或仍將對盤面形成一定壓力。當(dāng)前歐線成交量和持倉量相對較低，流動性方面活躍度不高，建議投資者做好倉位管理和風(fēng)險管理。
展望：震蕩偏弱，關(guān)注地緣局勢推進(jìn)及現(xiàn)貨市場變化風(fēng)險因素：
風(fēng)險提示：地緣政治事件走勢、霍爾木茲海峽通行情況、極端天氣
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